海航集團旗下「13海航債」周三（15日）到期，規模高達11.5億元（人民幣．下同），深陷債務泥沼的海航集團遲遲未拋出任何展期方案，正當部分債券投資人處於一片茫然之際，周二晚（14日）海航使出了前無古人的「神操作」，突然宣布就債券延期兌付進行商討，由通知、開會、表決到結束不過數小時，當然這種毫不尊重投資人的做法觸怒了內地財經圈。

 

官媒《證券時報》批評，海航倉促召開會議不僅嚴重打擊市場信心，也會傷害自己（CNS資料圖片）

 

 

　　有不少投資人反映，他們是於周二下午6時半收到郵件，海航集團通知於當晚8時召開債券持有人會議，協商債券延期一年兌付，投資人若要參會則必須在7時前進行登記。換言之投資人就算即時收到了通知，也只有半小時申請參加債券持有人會議，準備材料的時間亦不夠，更何況部分機構投資者已經下班，無法在半小時內完成蓋公章等程序，無法參加會議。

 

　　投資人即便成功參會，但會議亦是以「倍速狀態」舉行的，8時開始的重要會議，延期兌付議案的最遲表決時間竟然是9時半，留給投資人發問的時間根本不夠。坊間流傳一份海航持有人會議記錄顯示，海航代表並無參會，只派出了主要承銷人安信證券主持會議，期間發問的投資人無不激動憤怒，質疑突擊開會並不合法，安信證券拒答關於會議安排的一切問題，只強調會議是按照會議規則召開的，有投資人大罵安信的行徑會遺臭萬年。

 

　　海航集團在會議結果後發出一封道歉信，解釋指由於投資人數量較多，會議通知和準備工作存在一定不足，使得會議程序較為倉促。另外，投資人的憤怒亦反映在海航集團其他債券的價格上，周三「15海航債」開盤即遭狂沽，更觸發臨時停牌，全日債價挫25.75%，每百元債券在市場上僅值29.1元。

 

議案獲大比數通過，贏投票輸聲譽

 

　　由於今次會議是以電話會議形式進行，所以表決方式亦十分「別出心裁」，投資者須通過電子郵件將相關議案表決文件送達指定郵箱，不設現場點票。根據海航最新公告，本息遞延支付議案已獲大比數通過。從具體票數來看，在海航突擊開會的策略下，投票人（包括債券持有人及代理人）只得32人，合計持有債券面值總額共3.51億元，仍佔未償還本金總額的89.94%，至於有關延期支付的提案僅得3票贊成，但當中包括了持有大量海航債的大戶，最終提案以98.26%的超高贊成率，碾壓投下反對票的29人。

 

　　海航集團炮製鬧劇的背後，或是出於必勝的信心。不難推測，海航集團突擊開會之前，或已私下與大戶溝通過，所以就算債券持有人會議情況釀成混亂，哪怕投票率高達九成，結果也不會改變。但外界難以理解的是，海航為何不提前一些時間籌備會議，而選擇在債券到期的前一晚倉促開會，事後才發道歉信「補鑊」，徒增笑料，予人觀感極差，更賠上了集團的聲譽。

 

　　有機構人士表示，海航債券持有人會議在程序上存在很大的瑕疵，就算今次表決合法且通過了延期支付，但對海航集團的信用造成極大傷害，投資者信心大受影響，海航日後要再融資將舉步維艱。

 

　　官媒《證券時報》批評，海航倉促召開會議不僅嚴重打擊市場信心，也會傷害自己。評論認為，如果把誠信拋諸腦後，隨意破壞規則、不了了之，就會吸引人加以效仿，債券市場交易成本就會極高，難以正常健康地運轉，甚至連那些守規矩的企業也會受到牽連，因此監管者對此類事件真的不可袖手旁觀。

 

撰文：楊英傑

 

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