【大象解咒】分析:恢復派息屬有勝於無　匯控渣打現價不值博

2020-12-11

　　不少股民引頸以待的好消息終於出爐，英倫銀行批准匯控(00005)、渣打(02888)等銀行恢復部分派息；雖然說法保守，指前提是銀行具備充足資本，以及派息仍須以審慎為原則，但匯控和渣打仍然未派息先興奮，半日分別曾抽高2.15%及3.27%，對比今年9月尾時的低位已反彈約五成。不過有專家分析指，消息算是兌現預期，惟兩股現價已反映相關因素，現時均不宜購入。

(資料圖片)

　　今年4月煞停派息和回購計劃的渣打，已率先表明將考慮在明年2月公布全年業績時，恢復股東回饋計劃。大行高盛本月初估計，兩行均會於明年開始恢復回購，預期匯控將斥資10億美元，渣打則動用35億美元。第一上海證券首席策略師葉尚志向《經濟通通訊社》表示，今次派息限制的放寬是牽涉資本要求，而回購同樣對銀行的資本充足率有影響，預期恢復派息會是第一步，回購則要視乎疫情對銀行壞帳率的影響。

匯豐控股(00005)半日升0.6%，報42元。（經濟通HV2系統截圖）

渣打增長前景較匯控佳

　　另一大行美銀早前預計，匯控可分派股息有限，預期在2020年至2022年年度股息率僅2.09厘、2.78厘和3.48厘，遠低於1992年間平均4.5厘水平。葉尚志認為，參考上述派息率預期，對股東的吸引力只屬一般，不過投資者買匯控多為長線部署，消息增加投資者長線持貨的誘因。考慮到該股現價已反映相關因素，呼籲40元以下方才作部署。

　　他稱，渣打的增長前景較匯控佳，數年前進行業務重整，部署新興市場及大中華地區，具低基數效應，47元以下可考慮吸納。