幾內亞政變鋁價創十年高大行唱好中鋁股價再飆半成

2021-09-07

鋁土礦主要生產國幾內亞發生軍事政變，令鋁價飆升至十年高位，加上大行看好鋁價將持續走強，令一眾鋁業股連升多日，其中龍頭公司中國鋁業(02600)(滬：601600)繼昨日(6日)升逾半成後，今日(7日)再漲近半成。

幾內亞發生軍事政變，令鋁價飆升至十年高位，中國鋁業股價連日上漲。(中國鋁業網頁截圖)

幾內亞擁全球四分一鋁土礦產佔中國進口一半以上

幾內亞在本周日(5日)發生軍事政變，據外電報道，幾內亞軍方人士闖入總統府，拘捕總統顧德(Alpha Conde)，宣布解散政府、中止憲法，陸地和空中邊境關閉，全國實施宵禁，令這個中國的主要鋁土礦供應國陷入混亂。幾內亞是鋁土礦的主要生產國，佔全球四分之一鋁土礦產，政局動盪加劇了對鋁土礦供應的擔憂。政府數據顯示，該國去年對外出口8240萬噸鋁土礦，其中很大一部分流向全球最大的鋁消費國中國，佔中國鋁進口的一半以上。幾內亞發生政變，刺激倫敦期鋁曾飆至每噸2782美元的十年高位，同時中國的幾內亞鋁土礦價格也創近18個月高位。

中國鋁業表示，包括西非國家幾內亞在內的所有業務均正常運營，公司國內工廠的鋁土礦庫存充足，將繼續關注幾內亞的政治局勢。

標普將中鋁評級展望調整至「正面」瑞信看好鋁價續強料中鋁最受益

國際信貸評級機構標準普爾公布，確認中國鋁業長期評級為「BBB-」，而評級展望則從「穩定」調整至「正面」。報告指，鑑於鋁和銅需求有利，以及融資成本下降，中國鋁業的信用狀況在未來24個月有望繼續改善，市場前景向好，加上審慎的投資，有助公司於未來兩年債務對EBITDA比率降至4至4.6倍，因此將中鋁的獨立信用評級(SACP)由「bb-」升至「bb」級。

另外，瑞信就中國的鋁行業發表研究報告表示，成本未見頂將持續支持鋁價走強，而由於嚴格執行電力配給，認為現時鋁供應上升幅度依然有限，加上行業庫存偏低，看好鋁價在旺季的表現，並認為中國鋁業將最為受益。報告指，鋁土礦供應存在風險，假如幾內亞暫停供應，運往中國的鋁土礦將顯著減少。今年上半年，中國從幾內亞入口約31公噸，佔總入口量的56％。當地關閉邊境將阻礙出口，加上本地市場供應緊張，預料鋁土礦價格將上升。另一方面，氧化鋁價格在下半年料升15至20％，廣西的用電限制將繼續影響氧化鋁供應；同時，海外煉鋁廠減產，運費及進口成本上升等將持續帶動鋁價走強。報告又指，集團於上半年生產了830萬噸氧化鋁及196萬噸鋁，銷量分別為490萬及196萬噸，相信兩者毛利提升有助進一步支持盈利表現，故重申中鋁「跑贏大市」評級，目標價7.4元。其鋁土礦存量佔國內總存量的20％左右，且大部分庫存品質都屬高質素，依靠不斷擴大的利潤率，將最為受惠於鋁價上升。麥格理亦將中鋁目標價由9.5元大幅調升四成一至13.4元，維持跑贏大市評級。

中鋁現(1:55pm)升4.7%報6.24元，成交3.84億元，連升4日，累計升幅14.6%。中國領先鋁材生產商中國宏橋(01378)則升3.40%報10.94元，俄鋁(00486)連升多日，昨更飆升14.45%，今日有回吐，現跌3.44%報6.73元。