人民銀行及香港金管局周三（15日）聯合公布，內地與香港債券市場互聯互通南向合作（南向通）將於9月24日上線。「南向通」跨境資金淨流出額上限不超過年度總額度和每日額度。目前，「南向通」年度總額度為5000億元等值人民幣，每日額度為200億元等值人民幣。人行表示，根據跨境資金流動形勢，對「南向通」年度總額度和每日額度進行調整。

 

（Ronald攝）

 

8月北向通成交逾5700億人幣 佔內地債市成交六成

　　

　　金管局總裁余偉文表示，「南向通」的推出是香港與內地資本市場互聯互通的一個新里程碑，相信南向通將進一步推動內地金融市場雙向開放，促進香港債券市場蓬勃發展，從而鞏固香港的國際金融中心地位。

 

　　余偉文指，過去4年「北向通」吸引了2700億名投資者參與，每日成交金額由15億元元（人民幣．下同），提升至每日260億元，8月「北向通」成交超過5700億，佔內地債市高達六成成交。「北向通」的良好發展為「南向通」打下基礎，「南向通」將為內地投資者帶來風險可控的投資管道。

 

　　他又指，「北向通」開通至今四年多，運作一直平穩有序，獲得國際投資者廣泛認可，透過香港投資內地債券。這既為內地金融市場引進大量資金，也為香港金融機構帶來更大機遇。「北向通」的成功經驗，為開展「南向通」奠定良好基礎。過去幾個月，金管局一直與人民銀行緊密聯繫，討論「南向通」的政策框架。

 

（Ronald攝）

 

南向通二百億額度寬鬆足夠 兩地將動態調整檢視

 

　　「南向通」年度總額度為5000億元等值人民幣，每日額度為200億元等值人民幣。金管局副總裁劉應彬認為，「南向通」額度是相當寬鬆而足夠，「南向通」現屬起步階段，市場參與者需時熟習。雖然現時「北向通」每日成交金額已超過200億，但「北向通」已開通四年之久才達到相關水平。他強調，額度並沒有特定檢視的時間表，兩地監管部門會以動態調整策略，待市場反應和成交穩定，才考慮調高額度。

 

　　對於「南向通」吸引力，劉應彬指，雖然QDII／RQDII早已運行多年，但並非所有內地銀行或機構投資者有QDII的額度，因此新渠道可以讓更多內地投資者透過「南向通」購買境外債券，令其投資更具彈性。

 

南向債券通初期開通現券交易　41家銀行任一級交易商

 

　　金管局副總裁劉應彬介紹指，參照「北向通」安排，初期先開通現券交易。標的債券為透過香港市場買賣的所有境外發行的債券，而合資格投資者須與金管局指定的做市商進行交易，待「南向通」運作順暢，逐步加入更多做市商。劉應彬預告，將於數日內公布指定造市商名單。

 

　　劉應彬指，內地債券登記結算機構（即銀行間市場清算所股份有限公司（上清所）及中央國債登記結算有限責任公司（中債登））將連接金管局債務工具中央結算系統（CMC）由內地機構在CMC開立名義持有人帳戶，為內地投資者結算並託管債券。資金跨境結算將使用人民幣跨境支付系統（CIPS）。

 

　　此外，「南向通」亦允許合資格投資者通過試點託管銀行的連接，投資香港債券市場。新開通的金融基礎設施連接模式在初期會先開通人民幣及港幣債券，稍後逐步擴展至其他幣種。投資者可使用人民幣及外匯進行投資。使用人民幣投資外幣債券的投資者，可通過內地銀行間外匯市場辦理資金匯兌及相關外匯風險對沖業務。

 

　　金管局亦披露了人民銀行認可的部分公開市場業務一級交易商名單，41家中外銀行在列，包括匯豐、渣打、花旗、中行、工行、建行、招行及興業銀行等。

　

港府歡迎開展債券通「南向通」 達致債市全面雙向聯通

 

（資料圖片）

　

　　香港政府歡迎此項進一步擴大兩地資本市場互聯互通的措施。行政長官林鄭月娥表示，開展債券通「南向通」以達致債券市場全面雙向聯通，將推動兩地金融市場進一步互聯互通，是實現「十四五」規劃目標、鞏固香港作為國際金融中心的地位的新里程碑。

 

　　她指，這些正面作用亦在債券通「北向通」中得到充分體現。自該項目推出以來，境外機構持有內地在岸債券的金額由2017年的約8800億元人民幣上升至今年8月的3.8萬億元人民幣，同期的平均每日成交金額亦上升17倍。

 

提升香港發債平台吸引力

 

　　財政司司長陳茂波表示，開通債券通「南向通」將會擴大互聯互通計劃下的產品類別，一方面為合資格的境內投資者提供有效渠道作多元化資產配置，也為香港金融業帶來龐大機遇。南向交易的開通將進一步突顯香港連繫內地資金及國際市場各類產品的獨特功能，不僅能提升香港作為發債平台的吸引力以及提升在港發行的債券的流動性，更能進一步助力人民幣國際化的進程。

 

撰文：經濟通採訪組、中國組