花旗發表研究報告，維持同程旅行(00780)「買入」評級，目標價26港元。

　　主題樂園A股大連聖亞(深:600593)較早前定向增發股票，同程旅行則透過旗下持股62.15%子公司，以9.56億元人民幣參與。交易尚待監管機構批准，不過引發同程股價明顯下跌。花旗在研報中指出，同程很可能會將大連聖亞納入合併報表，應佔投資額約5.94億元人民幣。

　　報告指出，此次收購具策略意義，分別包括擴大價值鏈上的產品供應；線下主題公園可成為用戶獲取渠道，並與票務和酒店業務產生交叉銷售機會；投資金額相對不大；收入來源更加多元化。但該行亦稱，主題公園業務利潤率較低，可能拖累同程利潤率表現，同時需關注管理層能否應付新增的主題公園資產。

　　不過，花旗指出，同程股價曾跌逾10%，已反映市場對收購的憂慮，目前2025年預測市盈率13倍的估值具吸引力。

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《經濟通通訊社29日專訊》

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