《ＥＴＦ导航》中美发动贸易战，加上联储局宣布加息，令股市近日再度波动。面对如此波
动市况，投资者有何对策？
　　其实，目前波动的市况与领航在年初发布的经济及市场展望，对２０１８年及往后市场波动
情况的评估看法基本上一致。
　
＊不确定性高企，波动性料持续＊
　
　　正如我们在２０１８年经济及市场展望中指出，随着全球主要经济体的增长率日趋同步，令
美国及欧洲等地区的中央银行开始撤回他们在全球金融危机后推出的特殊政策措施。与此同时，
劳动市场持续趋紧。目前八成的主要经济体已处于全民就业的状态，我们预期失业率在２０１８
年将会进一步下跌至数十年来的低位，而工资上升会推高通胀，促使中央银行加快调升短期利率
。在这个前所未见的货币政策「正常化」过程中，不确定性高企，对金融市场的潜在影响不容忽
视。
　
＊波动市况历来并不罕见＊
　
　　回顾过往历史，市场波动、出现调整或至是熊市，并不罕见。根据领航投资策略及研究部的
资料显示，自１９８０年以来，全球重大市场事件如调整或熊市等，大约每两年便出现一次。也
就是说，投资者很可能会多次面对这类事件。
　　从历史角度来看待波动性，亦相当重要。市况不明朗可能导致投资者偏离原有的资产配置及
原有计划，以避开市场震荡。不过，试图捕捉市场时机，可能会付上沉重的代价。很多时候，当
捕捉时机重新入市时，结果往往是低卖高买。
　
＊将目光放远作长线投资＊
　
　　长远而言，市场波动的影响并不大。事实上，市场表现最佳和最差的交易日往往在很接近的
时期内发生，而很多时表现最差的交易日在录得正数表现的年份出现。
　　我们相信，投资者如能将目光放远至未来１０至２０年什或更长的时间，并作多元化分散投
资，长线而言可望过渡多个周期的起跌，取得长线回报机遇。根据领航投资策略及研究部的分析
，未来１０年环球股票预期回报率介乎４﹒５％至６﹒５％之间１。
　
＊投资者应如何应对？＊
　
　　面对波动市况，投资者更应将焦点放于他们可以控制的事情，在决定对投资组合作出重大变
动前，应先考虑以下数项简单的投资原则：
　　「保持多元化：按照切合阁下的年龄，将资产分散配置于股票、债券及环球市场，可说是降
低投资组合波动性的理想做法。债券可以在市场下挫时起着稳定的作用，而投资于环球市场则可
让投资者规避投资于单一市场所面对的风险，达致投资分散多元化。
　　不受市场噪音影响：不要在市场低迷时查看帐户，这是很有道理的忠告。如果因为近期市场
事件而草率作出投资决定，则会导致错误的判断。
　　降低投资成本：投资开支成本会蚕食回报，在股市调整时投资成本对回报的影响更为显着，
投资者不容忽视。
　　重新检视资产配置：如果市场调整令您安立不安，可能是适当时候重新评估您的风险承受能
力。
　　设定合理的期望：根据领航投资策略及研究部的预期，就中短期而言，投资市场将呈现风险
上升而回报下降的趋势。
　　投资者可能会因为近期市场的波动而感到担忧，什至考虑放弃原有的投资计划，但我们认为
，投资者应看全局，保持长线投资纪律，聚焦于投资组合的长期表现，而非着重市场每日的升跌
，来得更为重要。《领航投资香港亚洲零售及中介业务董事总经理　陆頴诗》