《套期保值》恒生指数上星期在两天半市下，上升３７０点，重上２００００点关口。总结
２０２４年，恒指结束连续四年跌势，全年最低为１月的１４７９４点，最高为１０月的
２３２４１点，波幅有８４４７点，全年有３０００点进帐。回看９月２４日，中央公布史无前
例的救市组合拳，即稳楼市股市、提振资本市场、刺激消费内需、发行特别国债、化解地方政府
债务等政策措施，上证综合指数由９月２３日（即公布救市组合拳前）的２７４８点升至上周五
（１２月２７日）的３４００点，升幅２３％；同期，恒指则由１８２４７点升至２００９０点
，升幅１０％，恒指明显相对Ａ股落后。
　
　　展望后市，Ａ股、港股仍是政策市，预期春节前很大机会降存款准备金或减息。外围方面，
风险是美国利率变化，以及特朗普与中国的关係和贸易政策。目前来看，美国经济表现坚挺，通
胀未见有回落趋势，联储局主席鲍威尔早前亦表明，未来降息步伐会谨慎。预期美元偏强，人民
币走弱，对港股构成一点压力。
　
　　诚然，内地春节前很大机会降存款准备金，和公布更多刺激政策具体细节，恒指的波幅区间
势向上移，春节前有机会挑战２１５００点。《信诚证券投资服务董事　萧猷华》
　
＊《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。