姊妹們，當我寫這篇文章的時候，金價剛好升越2000美元一盎斯的水平，創歷史新高。事實上，今年以來，金價已經累積上升三成三，跑贏絕大部分投資市場或工具。

　　今次黃金的升浪，是由2018年年中開始的，當時金價大約企於1100-1200美元一盎斯水平。去年5月起，金價的升勢更加明顯。踏入今年之後，尤其是新冠肺炎疫情擴散至全球之後，金價愈升愈急，直到昨晚，紐約期金終於升破2000美元一盎斯心理大關。

過去5年金價走勢圖。（網站截圖）

　　我的姊妹Nancy像我一樣，但凡見到漂亮的東西，都會多看一眼。她最喜歡的當然是鑽石，但除了鑽石之外，近年她也愛上了金光閃閃的黄金，這裏所指的黃金，主要是飾金。前兩日我跟她通電話，大家也談起金價的表現。

　　「妳發達了，近期黃金升了不少呢！」我調侃Nancy說。

　　「不要說笑了，我其實沒揸太多金，我買的都是飾金，不值錢的。」

　　「不是不值錢，只是有點折讓而已！」我取笑她說。

　　「嗯，是的，但我真的考慮買些黃金來投資呢！妳對黃金後市怎樣看，有機會再升嗎？」Nancy問我對黃金後市的看法。

　　「如果從投資角度看，我其實不太喜歡黃金。簡單來說，由於黃金不是消耗品，某程度上只會愈來愈多，因為價格上升，便會觸發持有黃金的投資者拋出手上的黃金，又或者觸發更多金商開採黃金，令供應增加，最終會拉低金價的。」

　　「那麼，為甚麼近期金價那麼強？」

　　「最主要原因當然是疫情對投資環境造成混亂，過去黃金是主要的避險工具，每當打仗的時候，投資者就會將資產變賣，轉為持有黃金。雖然現在不是打仗，但妳看中美關係，真的有點打仗Feel呢！」

　　「對呀，所以就刺激金價上升？」

　　「是的，除此之外，影響金價的因素還包括美元匯價、利率走勢、國際局勢，以及通脹預期等等。今次金價的升浪，我認為跟環球央行減息，甚至減到無可再減時，再以量化寛鬆的貨幣政策來推低市場利率等有關。」

　　「咦，為甚麼減息會利好金價呢？」

　　「是這樣的，我問妳，妳買黃金有沒有利息收呢？」」

　　「嗯，妳像沒有吧！」

　　「正是。在利率正常的年代，持有美元是有利息收的，一來一回之下，如果美元高息，投資者便不傾向買金。但如果美元踏入減息周期，或妳像現在處於極低息的周期時，持有美元的吸引力就大減了。相反，如果持有實金，不但沒有息收，還要付利息呢！」

　　「買金要付利息？」

　　「是啊，舉例妳買了100斤的黃金實金，妳可以怎樣存放？」

　　「啊，我明白了，所謂付息，其實是存倉費。」

　　「聰明！」

　　「原來如此！以上種種因素令妳不看好黃金的長線前景？」

　　「對呀！我認為，金價是一個循環的，妳可以買金投資，但必須要懂得走位，又或者，妳將黃金作為分散投資的工具，那就沒問題！」

　　「明白，可以詳細再講講嗎？」（待續）

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