奢飾品王國的版圖：Moncler會是LVMH下一個收購目標？

　　全球最大奢侈品集團LVMH以天價162億美元收購Tiffany & Co，轟動國際，LVMH的豐厚財力，再一次令人大開眼界，他們老闆Bernard Arnault的野心，就更叫人甘拜下風。也難怪，他的身家水漲船高，2017年福布斯世界富豪榜只排名第11，去年已經超越了Zara老闆Amancio Ortega，攀升至第4名，坐擁760億美元資產。據報導Tiffany & Co這宗收購交易，更令他身家暴升至1008億美元，和世界首富Amazon創辦人Jeff Bezos的身家只有23億美元差距。Bernard Arnault有沒有野心要成為世界首富我不清楚，但可以好肯定，他絕對想稱霸奢侈品世界。

　　由80年代開始，Bernard Arnault已經處心積慮，從各途徑手段去進行收購，遂行擴大其奢侈品王國版圖。幾年前他惡意收購Hermès股份一役，更將其獸性表露無遺。如今再成功收購了Tiffany & Co，更令其王國如虎添翼。另一奢侈品集團Kering，當年被視為LVMH的勁敵，但今日LVMH市值已突破2000億歐元，相反Kering市值則只有656億歐元，Kering和其他奢侈品集團想同LVMH鬥，甚至想超越他們，已經是天方夜譚。LVMH王國有如銅牆鐵壁，其集團架構雖然錯綜複雜，但商業模式只有一個，就是不斷收購有市場價值和投資有潛質的品牌，令利潤及資產以幾何級數倍增，資產愈多，自然有更多彈藥去進行併購。當162億美元的Tiffany & Co都可以成為嚢中物，相信現今世界除了Chanel和Hermès，沒有一個品牌是LVMH想要，而不能得到手。

　　現今市場雖然有眾多品牌，但有投資價值的著實不多，尤其在零售業蕭條及競爭激烈時候，更高下立見。如果我是Bernard Arnault，下一個目標，必定會是Moncler。今年第一季度業績，Moncler已經連續21個季度錄得雙位數增長，以現時股價計算，其品牌市值更直迫110億歐元。縱使加拿大羽絨品牌Canada Goose近年發力，但仍無損Moncler在羽絨市場地位。去年與當時得令設計師合作的創意企劃Moncler Genius，更令Moncler人氣高企。

　　LVMH旗下時裝品牌眾多，唯獨就是缺了高端羽絨服飾市場這一塊。雖然路透社有分析指Moncler大股東Remo Ruffini會以Bernard Arnault為目標，打造屬於意大利的LVMH，他未必願意將Moncler放售，但宏觀市場各意大利品牌的疲態，與其花時間金錢去建立另一個根本不可能成形的奢侈品王國，那倒不如趁Moncler高峰時套現離場。營商的，都是求財，Tiffany & Co最初嫌LVMH出手低，到最後，何嘗不是因為加碼到162億美元而心動。兩年前LVMH向Christian Dior收購餘下兩成半權股，亦何嘗不是以Hermès換股形式成功利誘Dior股東。錢，有誰會嫌腥。

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