2023-05-08

買美債？

　　吓！買美債？不是話美債會違約嗎？美債違約一來，不就如瑞信的AT1債一樣，全歸零。今時買美債，靠害！？

　　炒嘢嘛！不買些「靠害」產品，能有大回報？甚麼叫富貴險中求，甚麼叫巴菲特講的「別人貪婪我恐懼，別人恐懼我貪婪」？以上講的，是或可有用的投資金句。為甚麼是「或可有用」？因為「險中」可能無富貴，「恐懼」還有更「恐懼」，投資金句能否帶來金要看時勢，看價位，當然更要看操作。

　　1979年，時任聯儲局主席伏爾克為遏通脹而大加息，三十年美國債價就100元跌到只能賣56元左右。那時筆者就炒賣美債期貨，24萬本金，6個月內賺了100萬，如何做到？

(istock)

1. 看勢：

　　當時筆者認為伏爾克已加息加到頂，三十年債息已升到15厘，3個月期債息升至21厘，而當時的通脹率是13%。經濟教科書話，息在通脹率上2%，就可以遏到通脹。三十年債息已高於通脹2%，3月期債券息更高於通脹8%，通脹有望被遏回下，通脹回下是時間問題，通脹一下就可減息，一減息，債券價就可回升。所以當時筆者的主要炒賣方向是買債券期貨價升，即是睇通脹回下。

　　但在數據公布之日，就又買升，又買跌，那時沒有期權可買，但就加個指令ONE CANCEL THE OTHER。

　　如數據是利通脹升，即債價會跌，買跌的柯打會被觸及（即沽空），但同時又會取消了買債價升的柯打。

　　至於定何位沽、何位揸？看市道。

　　這種唔知個市會升定跌的博大霧買賣策略，通常在開市後15分鐘做完，有得賺，當晚就收工，蝕了，只好磨爛蓆。

2. 看價：

　　一個月裏只得數天有數據公布，其他日子都是相對平淡，但由於息已加得多，通脹一定會回下，所以其他相對平靜、無數據日子就基本上買債券價升（即息跌，通脹跌），至於在乜價揸入才有機會賺，便靠技術分析。

　　這個債券買賣技巧和運作原則，在今時一樣用得上，但風險則大得多。

風險1：

　　今時美息仍在通脹率之下，而今時美息暫停加，也只是暫停，不知美聯儲局何時又再加過，這與1979年代只會減，不會加是不同的。

風險2：

　　有美國銀行爆煲和美國國債爆煲憂慮，這兩者都會使美債息有波動。

　　但今時又有另一個有利之「勢」，就是美國債務見頂，有違約可能性，所以有了一個可買美債違約，可買美債不違約的機會，做對邊，可以賺2400%！！！但如要賺這個，閣下的入市好日子可能只得兩天，今天和明天（5月8日及9日）。