姊妹們，妳有沒有被上周五(2日)的港股嚇了一跳呢！我相信，即使妳今年在股票蝕了錢，也會對上周五的股市感到錯愕，正如我的姊妹Rebecca一樣。上周五收市後，她就急不及待WhatsApp我，感歎地說：「使唔使咁誇張呀！」

　

　　「但妳要記住，股市可以單日急升1,000點，也可以單日急跌1,000點呢！」我馬上平衡她的心理。

　

　　「這次是大升1,000點，我也感到有點不安，如果是大跌1,000點，我肯定會更驚恐了！到底這幾年的股市跟以往有沒有分別？是不是都這樣大上大落？」Rebecca是90後，初入股場不久，這是她對近年股市的感受。她知道我的股齡比她長，所以向我請教當中的分別。

　

　　「其實，過去10多年的股市都是這樣的，如果追溯至20-30年前，我就不太清楚，但我相信，波幅應該沒這麼大。」

　

　　「為甚麼近年股市的波幅這麼大？」

　

　　「當然，港股的市值和成交都增大了，一定程度的資金流動，都足以令到股市有較大的波動。但更重要的問題是，衍生工具近年愈見流行，愈多衍生工具在市場操作，股市的波動就愈大。」

　

　　「可以詳細解釋一下嗎？」

　

　　「就以上星期五的港股為例，我理解，港股之所以突然大升1,000點，很大程度是因為很多沽空盤被迫平倉所致！」

　

　　「沽空盤平倉？」Rebecca不明白何謂沽空。

　

　　「OK，讓我解釋一下何謂沽空吧！」

　

　　「我們平時買股票，是先買後賣，正常當然希望是低位買入，高位賣出。對嗎？」

　

　　「對呀！但有時也會高買低賣呢！」Rebecca半開玩笑地說。

　

　　「當然，投資不會每次都順利！好了，回說沽空，這其實就是反過來，先賣後買，即是先在高位賣出，然後希望在低位買回，同樣是低買高賣，只不過次序掉轉了。10月份的股市有很多人都看淡，所以，很多大戶都持續沽空港股！」聽到我這樣說，Rebecca搶著說。

　

　　「嗯，因為上周五突然傳出中美貿易戰緩和，觸發買盤入市，所以，先前沽空的投資者被迫盡快買回股票平倉？」

　

　　「聰明，我估計，由於愈升愈急，很多不想平倉的沽空者都不敢冒風險，所以，股市最後大升了1,000點！」

　

　　「其實，這是否好事？因為有了沽空，股市的波幅便被擴大了！」

　

　　「問得好，從理論層面，這是好事，因為當股市持下跌時，如果有沽空，就一定會有買盤入市平倉，這對穩定市場是有利好作用的。」

　

　　「但短期來說，股市就好像被扭曲了！」

　

　　「這確實有可能！」

　

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au

 

 

 《經濟通》所刊的署名及／或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

• 

樂本健【年度感謝祭】維柏健及natural Factors全線2件7折► 了解詳情