《轮证高清》恒指见近１年低位，逼近１５０００点水平，多支股份同样跌至近年的低位，
在认股证市场上，资金积极流入各股份的认股证，希望部署股价反弹。言而，现阶段计划部署认
股证，必须要以更谨慎的态度面对，除了衡量股价变化的风险之外，亦需要小心挑选产品条款，
宜以较贴价产品作部署，这期文章再解释一下选择贴价证的重要性。
　　股价的下跌令早前活跃的认购证都变得价外，令产品对冲值下跌同时引伸波幅敏感度上升，
增加产品的风险。对冲值下跌会降低产品追踪正股变化的能力，加上引伸波幅敏感度上升会导致
轮价更容易受波幅变化的影响，两个因素合起来会增加轮价不跟正股行的风险。另外，投资者亦
要注意产品的面值，股价急挫令轮价下跌，当面值太低时如接近０﹒０１元的时候，发行商会因
为产品价值低于０﹒０１元而无法为产品报价，持有的投资者有可能在这个情况无法沽出产品，
并需要持有至到期结算。因此，投资者选择认股证时应该避开价外证，宜以较贴价证为目标。
　　贴价证的对冲值较高，较能紧贴正股股价的变化，加上引伸波幅敏感度较价外证低，风险相
较可控，是部署认股证时较合适的条款。股价下跌令现时市场上贴价证的选择减少，投资者在挑
选时宜特别小心，如看好腾讯（００７００），行使价３１４元附近是其中一款轻微价外选择，
亦是较高杠杆条款，当中可留意腾讯购２２６３５，是行使价３５０元以下、３个月期以上最高
杠杆产品之一，值得注意，其他较贴价的科技股产品，可参考以下产品条款。
　
　　科技股相关认股证条款：
＊腾讯购２２６３５，行使价３１４﹒０８元，２０２４年４月２５日到期，实际杠杆１０倍
＊美团购２２２０１，行使价９０﹒０５元，２０２４年６月２０日到期，实际杠杆５﹒８倍
＊阿里购２１５６４，行使价７９﹒９３元，２０２４年６月２５日到期，实际杠杆７倍
＊腾讯沽２２４９９，行使价２４９﹒６８元，２０２４年７月２４日到期，实际杠杆５﹒４倍
＊美团沽２２１６０，行使价７５元，２０２４年８月３０日到期，实际杠杆２﹒６倍
＊阿里沽２１３４６，行使价７１﹒８元，２０２４年９月１２日到期，实际杠杆３﹒１倍
　
《高盛董事总经理　冯淑庄》
　
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所载的认股证及牛熊证条款及风险因素，并（如有需要）寻求专业意见。庄家可能是唯一报价者
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