《牛熊志选》恒指过去一周沿着１０天线反覆下跌，考验短期上升通道底约１６４００点附
近支持，如此通道底一旦失守，过去两个月维持的反覆上升浪将被破坏，后市或迎来进一步沽压
。恒指牛熊证资金流情况，截至上周三（２７日）过去５个交易日，恒指牛证合共录得约
６４９０万元资金净流入，显示有资金流入好仓，恒指熊证则累计约２７４１万元资金净流出，
显示有淡仓资金套现。街货分布方面，截至上周三，恒指牛证街货主要在收回价１５８００点至
１６０９９点之间，累计相当约２８６２张期指合约；熊证街货主要在收回价１６６００点至
１６８９９点之间累计了相当约１２５２张期指合约。
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍下跌，恒生指数的３个月场外期权
的引伸波幅维持于２２﹒０％的水平；国企指数的３个月场外期权的引伸波幅下降０﹒４个波幅
点至４２﹒８％；至于３个月期股份场外期权方面，汇控（００００５）的引伸波幅上升０﹒７
个波幅点至１７﹒２％；港交所（００３８８）的引伸波幅下降０﹒６个波幅点至２８﹒３％；
腾讯（００７００）的引伸波幅下降０﹒３个波幅点至３１﹒４％；中石油（００８５７）的引
伸波幅下降１﹒２个波幅点至２８﹒９％；中海油（００８８３）的引伸波幅下降１﹒６个波幅
点至３０％；建行（００９３９）的引伸波幅下降０﹒３个波幅点至１７％；友邦
（０１２９９）的引伸波幅上升１﹒１个波幅点至３１﹒２％；工行（０１３９８）的引伸波幅
下降０﹒２个波幅点至１７﹒８％；平保（０２３１８）的引伸波幅上升０﹒２个波幅点至
３５﹒６％；南中（０２８２２）的引伸波幅上升０﹒７个波幅点至２０﹒４％。
　　轮证看好资金流方面，截至上周三前一周，友邦的相关认购证及牛证合共录得约２３０３万
元资金净流入部署，为最多资金留意个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的友邦认购证为行
使价约７３元附近的条款，实际杠杆约５﹒１倍。牛证方面，资金留意收回价４５元至４９元之
间的条款，收回距离约７﹒１％至１４﹒７％，杠杆约６﹒２倍至１１﹒２倍。另外，阿里巴巴
（０９９８８）相关认购证及牛证期内录得约２０３６万元资金净流入部署，资金留意行使价
８２元附近的条款，实际杠杆约６﹒６倍。牛证方面，资金留意收回价５５元至５８元之间的条
款，收回距离约１７﹒１％至２１﹒５％，杠杆约４倍至４﹒８倍。
　　至于看淡资金流方面，期内腾讯的相关认沽证及熊证合共录得约２８４３万元资金净流入部
署。腾讯认沽证条款方面，较多投资者留意行使价约２４９元至２５２元附近的条款，实际杠杆
约５﹒２倍至９﹒８倍。熊证方面，资金主要留意收回价３２５元至３６５元附近的条款，收回
距离约６﹒８％至２０％，杠杆约５﹒０倍至１５﹒２倍。
《法兴证券上市产品销售部主管　陈其志》
　
＊笔者及其联系人士持有汇丰之财务权益
注：本结构性产品并无抵押品。如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回应收款
项。结构性产品之价格可升可跌，投资者或损失全部投资。过往表现并不预示未来表现。投资前
应了解产品风险并谘询专业意见，及细阅上市文件内全部详情。
　
＊《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。