美匯大爆上，股跌仍美強

　　聯儲局尚未加第二次息，美匯已爆上104。美匯強，是因美息前景升得勁過非美，但美債息升得快過非美債息，意味美債價跌得快過非美債價，資金不是應流出美元區？其實跌未必等於流出的，有一元賣就有一元買，有人輸錢掟貨，自然有人趁低吸納。

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　　若不理會資金流向將事件複雜化而純看價或息差，美息相對非美息升是利美匯的；這於利率平價公式中已清楚見到。匯與息之差有此正比關係，那麼匯與股又如何呢？

　　附圖為美匯按年變幅與MSCI美國股指按年變幅減非美的，可見兩者大致同方向。換言之，美匯強雖然相對而言不利美債價，但卻相對利好美股價。要是非美股市上升，美股更升；若然美股跌，則非美的更跌到一仆一碌。最近雖短暫背馳，但長線仍管用。

　　綁緊安全帶了。

　　羅家聰（mewe.com/join/lawkachung、facebook.com/kc.economist、lawkachung@gmail.com）