拆解東盟投資機遇

　　東盟市場近年備受投資者關注，不少中外企業都銳意到當地發展。到底區內存在甚麼投資機遇？個人投資者又有何方法進行配置？

　　東盟市場由11個東南亞國家組成，區內主要受惠於人口紅利與產業升級帶動，因而備受市場關注。同時，成員國在發展與優勢上亦各有特色，以新加坡為例，其金融板塊一直受到資金青睞。不少收益型投資者或注重防守配置的投資者，都會聚焦當地的金融、電訊板塊或房地產信託基金(REITs)。近年，隨著新加坡政府大力支持創科發展，成功培育出一些平台型經濟企業出現，包括東南亞主要的網購電商平台及召車平台都選擇以該國為總部。

　　事實上，筆者留意到市面上不少主打投資東盟市場的基金都偏好把投資第一大比重集中在新加坡，箇中原因相信是由於她乃東盟現時唯一的已發展市場，當地法律及金融制度良好，因而成為不少機構投資者在東南亞的首選投資地。

東盟成員國在發展與優勢上各具特色 (Shutterstock)

　　印尼在大宗商品出口與人口基礎具有明顯優勢，印尼央行預測 2025年經濟將增長4.6%至5.4%，反映當地正處於增長階段。印尼擁有約2.8億人口，內需市場龐大，零售與食品企業較為受惠。同時，該國亦正開發努山塔拉首都區，意味能推動大型基建項目，使建材、電力與交通板塊具潛力。市場素來較為留意印尼的債券，因其收益率甚具吸引力，適合尋求穩定收益的投資者。

　　近年，不少中外資金亦銳意把生產線或供應鏈進一步擴展至該地區，例如來自歐美地區的企業為求令生產線多元化或銳意降低相關運輸成本，傾向選擇在東南亞新興市場地區設立生產廠房，以滿足亞太地區龐大的消費市場需求。同時，有不少中資企業為求實現「走出去」的海外發展策略，亦願意拓展業務到文化背景較為接近的東南亞，因而使當地成為近年最受中外企業歡迎的地方。

　　現時市面上不少零售基金或在美國股市掛牌的交易所買賣基金(ETF)都有投資東盟市場，為投資者提供一個便利的入場方式。零售基金通常較多會聚焦整個東盟為主要投資目標，而在美國上市的ETF，其投資標的甚至會聚焦個別東盟國家，例如新加坡、印尼、馬來西亞、泰國、越南、菲律賓等經濟發展相對具規模的市場。

　　然而，投資者宜注意當中的風險或投資風格，例如有追蹤越南市場的ETF，便曾經因為當地數年前的反貪運動而令相關投資熱度轉冷，及至本年開始才有所好轉。而新加坡股市素來以價值投資見稱，加上當地股市主力以高收益來吸引投資者，若本港散戶以短線投資港股的心態或策略來「征戰」東盟市場，或有機會出現水土不服的現象，此亦需要留意。