【內險復甦】國壽發盈喜惹憧憬　何啟俊:買內險不如買友邦

2021-04-22

　　中國人壽(02628)(滬：601628)發盈喜，預期截至今年3月底止，第一季度純利按年增長55%至75%，主要由於投資收益大幅增加。盈喜出爐後，國壽H股一度炒高3%，高見16.1元，內險板塊亦被提振，惟早市尾段該股開始升幅收窄。

(iStock圖片)

　　花旗發表研究報告指，國壽首季盈利勝預期，預計股價將有積極反應。該行指，國壽預期的首季度盈利佔花旗對集團今年全年盈利預測一半以上。受惠於投資收益向好等因素，以壽險為主的保險企業今年開始，將進入盈利增長的周期。花旗予國壽H股目標價為27元，評級為「買入」。

(《開市Good Morning》節目截圖)

　　瑞信預期，內地其他壽險公司會有類似的盈利復甦，但將不及國壽般有強勁的盈利增長。華夏幸福(滬：600340)相關的潛在減值，或會令平保(02318)今年的盈利受壓，而今年是國壽轉型的一年，董事長或退任，可能為集團的戰略及執行方面帶來不確定性。該行予國壽H股目標價23元，評級為「優於大市」。

板塊走勢落後國壽趁反彈應走貨

　　國壽投資者策略方面，千里碩證券研究部經理何啟俊向《經濟通通訊社》表示，建議低位持貨者應趁機套現獲利，無貨者亦不宜沾手。國壽是次盈利高增長相信令人憧憬，但集團亦言明首季強勁盈利增長乃由於投資收益造好，而年初至3月上旬中港股市表現甚佳，交投熾熱，故公司投資收益令人滿意。然而，今年次季開始中港股市交投日減，走勢不明且缺乏方向，更有環球疫情、資金流動性緊張，以及藍籌配股潮等因素拖累，險企能否保持高增長投資收益堪虞。另外，國壽走勢向來落後板塊，股價由2月下旬開始不斷下調，現時趁反彈減持套現較佳。

中國人壽(02628)走勢圖(經濟通HV2系統截圖)

友邦具股價催化劑後市看俏

　　對於有意部署內險股的投資者，何啟俊認為，與其吼內內險股，倒不如建倉友邦(01299)。他認為內險板塊跑輸大市，平保及國壽等龍頭股積弱，缺乏催化劑下難以擺脫頹勢，反之另一龍頭險企友邦更值博，短期港府就再放寬由內地入境香港限制，下月中起推出「來港易」計劃，讓內地抵港人士免除強制檢疫，客源回增下保費增長將被提振。而且友邦積極擴展中國業務，早前獲中國銀保監會准許於四川設立分公司，更於先前收購東亞銀行(00023)人壽業務，兩企的協同效應有助友邦布局內地及提升滲透率，新業務價值看俏。他建議投資者於90至96元區間中按自身風險胃納建倉，看好該股有望上試歷史高位109元。