美團(03690)上季業績勝預期，雖監管消息重臨，從反壟斷蔓延至共享單車，但美團半日仍逆市反覆升近1%，且有近2億元資金淨主動買入，為現貨主板市場上第二多。不過，北水尚未停止淨賣出美團，北水券商半日合共淨被動賣出逾2.56億元，為北水券商淨壓價最多個股！除了收購共享單車業務被調查外，輝立證券董事「黃師傅」亦提出美團的兩大隱憂！

 

美團半日有近2億元淨掃貨，扭轉過去連續四個交易日的資金淨主動賣出。(《經濟通HV2報價系統》截圖)

 

買家主要為散戶，北水或續減持美團

　　美團今早逆市高開逾3%，為表現最佳藍籌，早市中段一度轉跌，低見223.6元，收市倒升近1%，報230.2元，已經跑贏大市。

　　根據《經濟通HV2報價系統》，美團半日有1.92億元資金淨主動買入，雖只佔成交金額逾3%，規模不大，惟已扭轉過去連續四個交易日的資金淨主動賣出。不過，細心研究成交分析，美團半日的買家較集中在單宗交易成交金額少於100萬的散戶，因計及所有市場參與者的交易的主動買沽比率，較中戶及所有大戶的理想，達52：48，惟尚未達55：45的及格水平；即市好淡分水嶺於230元。

　　再看北水券商的部署，兩間北水券商，即分別為中國投資信息及中國創盈市場服務，半日淨被動賣出最多的股份均為美團，分別有逾1.86億元及約7009萬元。值得留意的是，北水過去五個交易日已累計淨賣出美團10.24億元，意味北水或尚未停止減持美團。

 

兩間北水券商半日淨被動賣出最多的股份均為美團，規模合計共2.56億元。(《經濟通HV2報價系統》截圖)

 

共享單車被查影響微，大行對業績看法分歧

 

　　美團第二季由盈轉虧，蝕33.57億元人民幣，經調整虧損22.17億元人民幣，虧損較預期少，且收入按年升77%，至437.59億元人民幣，均勝市場預期。分部業務方面，除包括社區團購業務在內的新業務外，各業務的收入及經調整盈利按季均有增長。新業務經調整虧損擴大至92億元人民幣。

 

美團上季分部業務收入按季均有增長，惟新業務的經調整虧損擴大至92億元人民幣。(《開市Good Morning》截圖)

　　輝立證券董事黃瑋傑今早在《經濟通通訊社》財經直播節目《開市Good Morning》上，亦讚美團的餐飲外賣及到店、酒店及旅遊業務，當中，前者因為訂單量已增至一定規模，規模效應助利潤率提升。不過，未來則要關注美團在改善外賣騎手福利的情況下，成本料會增加，利潤率或有壓力。

　　對於社區電商等新業務業務的經調整虧損仍擴大，黃師傅認為，考慮到競爭激烈，暫未知所花費的資金未來是否能轉為盈利。

　　雖然市監局最新對美團2018年時收購摩拜單車展開調查，因集團沒依法申報，惟黃師傅認為，事件對美團影響不大，料最終將罰款了事。由於業績理想，初步估計215-220元較大支持，惟仍有隱憂，料阻力位於245元。

　　事實上，多間大行亦滿意美團的業績。野村表示，在監管下，美團業績仍然亮麗；瑞銀則指，餐飲外賣業務推動上季業績略勝預期。不過，大摩預計，由於新冠疫情反彈，相信第三季增長放緩，削目標價約16%，由360元降至300元，評級維持「增持」。

 

市監局對美團收購共享單車摩拜未依法申報開展調查，惟黃師傅料影響輕微。(《開市Good Morning》截圖)

 

撰文: 經濟通通訊社記者 梁凱菱