恒生投資管理董事兼投資總監薛永輝表示，預期中港股市明年表現會有改善，料其表現將會優於美股，但強調「要揀股不揀市」，建議投資者選擇板塊來進行，又指在港股及A股之間，預期明年上半年A股將會跑贏港股，因A股能直接受惠於中國政策，相反港股有較多的大型科技股，市場信心尚未恢復。

 

 

　　他指出，根據過去數據顯示，每當恒生指數市帳率跌至約1倍的範圍，便是「見底」的跡象，或出現反彈的情況，亦認為以現時恆指水平來看，其下跌風險非常有限。

 

　　對於近日美國中概股沽壓嚴重，他表示，部分不符合相關審計要求的ADR或於美國股市退市並不是新消息，屬預期之內，為市場消化上述消息後便會較為穩定，長遠來說，相關股票或返回香港或內地上市，將對香港金融市場有正面影響，因投資者需要到香港購買相關公司的股份，亦將有利其ETF市場的發展。

 

　　對於香港會否跟隨美國加息，他指出，美國加息一事言之尚早，現時仍要考慮Omicron變種病毒等因素，並提及最近幾年香港擁有大量資金，香港不需要特別關心資金流走，認為香港不一定會跟隨加息。

 

對明年美國持中性看法 看好內需股高科技產業

 

　　薛永輝表示，環球經濟政策轉趨收緊，惟中國來年或趨向寬鬆，認為中國在經濟政策上有寬鬆的空間，加上「新基建」或能刺激經濟，以及來年政策風險降低，均成為中國股市的利好因素，而最近中美關係好轉，雙邊貿易限制有望放鬆，加上中國高效疫情防控措施降低了經濟大幅封鎖的風險，預料將惠及股市。在政策上，「房住不炒」的政策引導資金流向股票市場。最後，現時中國股票估值偏低，令再下行風險亦相對較低。

 

　　他提及，預料美國來年經濟將持續復甦，美元持續表現強勢，而整體投資胃納仍然保持高漲。但這或受制於聯儲局縮減買債規模行動，此舉將降低市場流動性，加上預料企業回購規模將減少以及在通脹壓力高企下的加息風險，對美國股市明年走勢看法維持中性。

 

　　恒生投資管理董事兼行政總裁李佩珊指出，最近數星期，留意到機構投資者的資金開始流入中國股市，反映市場開始對中國股市轉向正面，該公司對中國股市在明年的表現亦都保持正面。

 

看好內需股高科技產業

 

　　薛永輝表示，在中國市場投資策略方面，將專注投資得益於中國長遠結構性增長的股票，以及受惠於政策支持的板塊，包括受惠於內循環的內需股，如高質素非必需消費品；另外長遠戰略發展相關的行業，如高科技產業、人工智能及5G通訊等；環境保護政策相關的板塊，如新能源行業等，亦要適時加入防禦性股票，如必需消費品、電訊及公共事業等行業。

 

　　他續指，在岸債受惠於外來資金流入，加上中國國債納入主要指數，吸引的債券息差以及偏強的人民幣，對中國國債前景保持正面。

 

撰文：經濟通採訪組