【連環爆雷】瑞信爆煲累國際金融股急挫　友邦插逾半成可低撈？

2023-03-16

　　繼美國Silvergate、矽谷銀行及Signature Bank爆煲餘波後，瑞士第二大銀行瑞信的大股東沙特國家銀行指無法再向瑞信「泵水」，引爆投資者對歐美銀行體系穩定性的擔憂，雖然瑞士央行隨即表示會出手拯救，但歐美股指昨日(15日)仍下挫，瑞信歐股和美股一度齊跌30%，連續兩日創歷史新低，並拖累歐美多隻大型銀行股急插。今日(16日)港股一眾國際金融股亦受累急跌，其中友邦(01299)跌逾半成，為表現最差藍籌，剛公布去年虧轉盈的保誠(02378)亦挫6%，渣打(02888)則跌近半成，匯控(00005)亦跌逾2%。友邦已跌穿保歷加通道底線，可否趁機低撈呢？

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大股東拒再泵水瑞信急插24%　瑞士央行指必要時提供額外流動性

　　瑞信大股東沙特國家銀行表明無法再向瑞信提供任何財務援助，否則其對瑞信持股將超過10%的監管要求，瑞信債券的1年期信貸違約掉期(CDS)報價即急升至逾1000點子，約為瑞銀同期CDS的20倍、德銀的10倍，瑞信CDS曲線亦轉為倒掛，意味防範立即違約成本高於未來違約成本，反映投資者對瑞信前景相當憂慮，瑞信昨於歐市跌24.2%，其他歐洲銀行股亦下滑，法巴、法興及德銀跌幅介乎7%至10%，美股瑞信ADR亦曾跌逾三成，道指則一度瀉逾700點。

　　其後瑞士央行和該國金融監管部門發表聯合聲明宣布，瑞信的資本及流動性皆符合法律對系統性重要銀行的規定，而瑞士央行也會在必要時提供額外流動性支持。聲明又稱，沒有跡象表明美國銀行業動盪有直接傳染瑞士金融機構的風險。不過，道指仍收跌280點，而追蹤摩根大通、花旗集團等美國金融權重股的KBW銀行股指數雖然有所回升，但仍收於2020年11月以來最低。摩根士丹利和花旗均重挫逾5%，摩根大通、高盛、富國銀行跌幅均超3%，瑞信ADR收市跌13.9%。

瑞信在財報程序中發現重大缺陷　向瑞士央行借入500億瑞郎

　　其實瑞信周二(14日)公布財報時已表示，其在2022和2021財年的報告程序中發現重大缺陷，集團對財務報告的內部控制未起作用，正採取補救措施。由羅兵咸永道審計的2022年度報告，也對瑞信財務報告內部控制有效性發表了否定意見。瑞信先前亦曾爆出一連串醜聞衝擊投資者及客戶信心。2022年第四季瑞信遭客戶抽走超過1100億瑞郎資金，而2022年淨虧損接近73億瑞郎，為2008年以來虧損最嚴重一年。

　　瑞信董事長Axel Lehmann昨在沙特出席研討會時表示，正致力降低資產負債表的風險，瑞信與美國最近倒閉的矽谷銀行相比並不合適，因為銀行所受的監管並不相同。他強調瑞信「已經服藥」，所指的是去年10月宣布的大規模重組改革，並形容瑞信擁有強大的資本比率及非常強大的資產負債表。瑞信行政總裁Ulrich Koerner亦強調，瑞信的流動性基礎仍然強勁，遠高於所有監管要求。另瑞信今日發聲明，表示將從瑞士央行借入多達500億瑞郎(約536.8億美元)，並回購多達30億瑞郎的美元和歐元計價債務，以挽回投資者信心。分析指，雖然瑞信承諾進行內部重組，但未必能挽回客戶和交易對手信心。

穆迪將美國銀行業評級展望下調至負面　6銀行列負面觀察名單

　　另方面，由於美國在一周內有3家銀行倒閉，穆迪將美國銀行業的評級展望從穩定下調至負面。穆迪表示，雖然聯邦監管機構宣布矽谷銀行和Signature Bank的所有存戶不會有任何損失，但銀行儲蓄的快速大幅下降，以及投資者信心受到的影響，凸顯出快速加息加劇了美國銀行業資產負債的管理風險。雖然聯儲局已經採取措施阻止風險蔓延，但事件仍為美國銀行業帶來融資、流動性、盈利和資本的不利影響。穆迪還將6家美國銀行的評級置入負面觀察名單，分別是First Republic Bank、Western Alliance Bancorp、Intrust Financial Corp、UMB Financial Corp、Zions Bancorp和Coomera Inc。

林家亨：料不會演變成雷曼翻版　若買友邦揸中長線宜再等等

　　國農證券董事總經理林家亨於今日《開市Good Morning》節目指，今次銀行連環爆煲事件不會引發2008年金融海嘯危機，因規模上遠遠不及，無論矽銀或瑞信所持資產量及牽涉衍生工具或理財產品，遠不能和以往雷曼相比，而今次美國政府反應極快，矽銀倒閉後第二日即公布即使無受存款保障，即25萬美元以上也獲政府擔保可全數提取，瞬即避免引發信貸危機及骨牌效應，另2007年之前巴塞爾資本比率規限已提出，在協議不斷改良下，全球所有銀行資本比率要求已由約4%提升至8.5%，銀行出事機會小得多。雖料美國銀行爆煲宗數仍有上升趨勢，但應不會演變成雷曼風暴翻版。此外，聯儲局應不會再加息。林又稱，雖然事件已因政府迅速行動平定下來，但不等同經濟會有理想增長，美國銀行逢星期三晚都要將流動資本比率呈報監管當局，同業間需互相借錢應付要求，經這次事件銀行即使有錢都不願借出，銀根收緊直接影響商業信貸活動，美國有經濟下滑風險，今年尾或明年可能步入衰退。

　　至於友邦急跌可否撈底？林家亨指，友邦短線應可重上保歷加通道底線約78元；但一點必須留意，因應美國銀行星期三的監管要求，逢星期四下午後或會再傳出有美國銀行爆煲消息。而中長線來看保險股會受銀行股拖累，穆迪也下調差不多所有美國銀行投資評級，保險公司資產質素也會受影響，料友邦中線波幅大，若打算中長線持有可再等等。至於保誠，無論成交金額或活躍程度都不及友邦，且友邦在大灣區新業務進展今年值得憧憬，短線值博率較高。

　　友邦半日跌5.22%收報76.3元，保誠亦跌6.34%報101.9元，匯控(00005)跌2.54%報53.8元，渣打跌4.79%報63.55元。其他銀行股亦普遍下跌，中銀香港(02388)跌3.28%報25.05元，恒生(00011)跌1.1%報116.6元，東亞(00023)跌1.37%報10.06元。