《談國論企－黎偉成》4月CPI受困中東戰局惡化續升

　　《談國論企》今日增談，中東戰局，再講中國居民消費指數CPI。紐約股市6月11日由先大跌突挾升，乃混世魔王特朗普突表暫不攻伊朗，後說要在6月13日在歐洲「簽約」，但變數仍大，千萬不要掉以輕心。尤其是此三大指數即使跌轉升，收盤也只是收復上日急挫失地，而是日之急彈，乃因特朗普於美國時間周四中午突表暫停攻伊朗4天待被侵者簽他自決的「約」，而這是以色列、巴基斯坦等國「認可」者，於一個多小時之後又說會在歐簽「協議」，「口術」頻頻。相信世局難和穩，因特朗普要因難而停攻伊朗，退下來要侵古巴！人類要小心特魔及附其群魔！

　　中國的居民消費價格CPI於2026年5月份同比增長持平於4月的1.2%，成八連升，主要受到國際能源價使交通和通訊類甚至旅遊等通貨價格走高影響，而工業生產者出廠者價格PPI於5月份擴大至3.9%，料CPI於未來一段時間會進一步升溫。伊朗受到美國被以色列牽鼻違國際法侵略得封霍爾木茲海峽反擊，中東油產出口和海上航運幾陷斷止劣局，對包括中國在內的世界以原油為主的通脹壓力日重，經濟受一定困擾。

*美國違法侵伊朗造成能源價升通貨受壓*

　　來自中國國家統計局所發布的最新資料，居民消費價格於2026年5月份同比增長持平於4月份的1.2%，高於3月的1%而又稍低於2月份的1.3%升幅，形成連續四個月的升幅皆逾1%新態，再連同2025年10-12月份，更呈八連升。

　　CPI於加快增長速度，很主要受困於（一）以石油為主的國際能源燃料會急劇上漲的壓力，並可見之於(I)「交通及通訊」分類指數中的「交通工具能源」2026年5月份同比飆升21.1%，比4月份的17.4%和3月份的3.4%升幅為勁增，相對於2月份大跌9%和1月份跌1.2%，乃雲泥之別；此因美國於2月28日違國際法入侵伊朗，使中東地區所產的石油外運以至波斯灣霍爾木茲海峽海上航運幾陷停頓至今三個多月，國際原油價匆匆攀至每桶100美元或以上，對世界各地的能源和通貨價格有深壓，中國亦難免受困。

*中國交通工具能源價五月份飆升兩成一*

　　和(II)同樣與能源有一定密切關係的旅遊業，亦有不輕的壓力：CPI中的「教育文化娛樂」分類指數中的「旅遊」項目，於2026年5月份升4.3%，高於4月份的4%和3月份的3.2%升幅，而1月份僅升1.8%及2月份升1.8%，足見以航空的中長途旅遊價格和以汽車自駕燃油成本受壓日甚，稍好者為境內的高鐵旅遊相當發達。

　　另一個不可忽視的問題，是（二）CPI中的「消費品」大分類指數，於4月份同比增長1.4%，和3月份亦升1.3%，皆遠高於1月份的0.2%升幅。相信「消費品」與「交通工具能源」、「旅遊」等項的分類指數，會加大向上，理由為PPI中的整體工業生產者「購進價格」於2026年5月份急升5.8%，高於4月的3.5%及比3月份的0.8%升幅，而2月份尚跌0.7%和1月份跌1.4%，使出廠價形成上行態勢。

*須留意城市農村的通貨壓力同樣加大*

　　再看（三）CPI中的「農村」分類指數於2026年5月份同比上升1.1%，和4月份升1%、2及3月份皆升0.9%，比2025年12月份的0.6%和11月份的4%要高，形成七連升，止住上年由2月至10月份的持續9個月皆處負增長之況，可見全國的通脹壓力漸增；而「城市」分類指數於2026年5月份同比更上升1.3%。

　　稍佳者為（四）「食品煙酒」大分類指數，持續走低，使CPI所受壓力有所緩和：於2026年5月份同比回落0.9%，止住前三個月之升和所形成的五連升。此一大項對CPI的影響為下降0.26個百分點。

*但豬肉為主糧食跌價有助緩和通脹壓力*

　　值得留意的，是「食品煙酒」大分類指數中的(I)「畜肉」分類指數，於2026年5月份同比下跌7.4%，對CPI的影響為下跌0.31個百分點，因豬肉價同比下跌16.1%，對CPI的影響為下跌0.31個百分點，但牛肉類指數期內升4.2%，而羊肉類升6.2%。

　　至於「食品煙酒」類指數中的(II)其他細項指數：上升者有(i)「鮮菜」分類價格指數同比回升1.6%，對CPI的影響為增0.02個百分點；(ii)「蛋」，分類指數更升6.6%，對CPI的影響上升0.03個百分點。

*居住類價格仍跌乃因租賃房房租價續回落*

　　與民生有關的消費項目（五）「居住」分類指數於2026年5月份跌0.2%，其主要成分為租賃房房租跌0.6%。此項佔CPI比重14.5%，較食品煙酒類低18.4%。

　　由此可見，通脹壓力暫時有溫和向上的新態，未來的要看中東局勢對石油等能源價格的影響。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
　
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