美國4月密歇根大學消費者信心指數終值錄得49.8，顯著高於市場預期的48和初值的47.6，其中現況指數升至高於預期的52.5，反映當前經濟狀況的消費者預期指數報48.1，顯示消費者對短期經濟環境和長期前景的預期改善。1年期通脹預期終值維持在4.7%高位，5年期長線通脹預期亦達3.5%，遠高於疫前2.3%至3.0%的正常區間，數據顯示美國聯儲局持續降息可能需要面對滯脹風險。
媒體報道特朗普將於5月中旬訪華，引發市場對中美關係的重新定位。市場發現特朗普在宣布政策前（如油價相關政策），市場出現精準操作，質疑存在內幕交易，矛頭更直指特朗普本人。
人力資本重組成為科技巨頭開源節流的共識，Meta(US.META)計劃裁員8000人並凍結6000個職位，微軟(US.MSFT)推出涉及8700人的自願離職計劃，旨在優化營運槓桿。另外，Apple(US.AAPL)領導層迎來歷史性交接，CEO Tim Cook確認將於2026年9月卸任，卸任後將由硬件主管John Ternus接任，標誌著Apple將以硬體創新為核心戰略。
整體而言，美股牛市神話將瀕臨破滅。
*強者愈強*
中東衝突升級，導致霍爾木茲海峽被封鎖，引發全球原油供應鏈失衡，最大獨立石油貿易商Vitol警告，海峽封閉加上波斯灣能源設施受損，將導致全球每日損失約1200萬桶原油和成品油產量，累計供應缺口預估已超過10億桶的規模，若霍爾木茲海峽航道短期內無法復航，石油市場將面臨嚴重的結構性缺口，並且推升全球能源通脹風險。
台積電(US.TSM)副共同營運長張曉強明確表示，基於成本效益考量，現階段暫無計劃引進單部售價逾3.5億歐元的High-NAEUV（高數值孔徑極紫外光設備），同時台積電亦宣布旗下A13晶片（即1.3納米級工藝）預計將於2029年投產，顯示台積電在先進製程藍圖上穩健推進，並遙遙領先同業。南韓經濟受惠於全球AI算力需求擴張，南韓首季GDP強勁成長，按季增長1.7%創4年新高，出口增長強勁，半導體產業鏈的競爭力緊隨台灣之後。
綜觀全球，因地緣政治誘發的能源缺口和AI引領的科技競賽，將成為主導跨國資本流向的核心因素。
*俯首低頭*
近期媒體消息透露特朗普可能在5月訪問中國，而波音公司則期望透過中國的500架飛機訂單來緩解其財務壓力。
輪胎市場掀起新一輪加價潮，普利司通和米芝蓮率先宣布加價，中國廠商亦緊貼市場迅速跟進，當中包括中策橡膠、賽輪輪胎、萬力輪胎等。據輪胎行業網站統計，本輪已有超過70家海內外輪胎企業發布加價通知，覆蓋多種車胎種類。具體而言，中策橡膠自4月16日起上調部分全鋼胎價格1%至3%，內胎墊帶上調2%至5%，賽輪輪胎自5月1日起上調TBR輪胎產品價格3%至5%，萬力輪胎則於5月10日起上調TBR產品價格3%至4%，並預先張揚不排除後續再次加價。今次加價潮反映，全球原材料成本壓力和市場競爭格局的變化，已對整個汽車產業鏈和消費者成本產生深遠影響。
*喜樂參半*
恒指下月期權認沽比例52:48，25000點認沽期權屯駐重兵，加上即月26000點認購加倉，相信短期恒指在26100點將見頂，而另一邊牛熊證街貨比例63:37，重貨區分布在25200點和26400點。總結種種倉位數據看來，5月大戶倉位偏淡。
調查顯示，香港本地通脹壓力持續升溫，受油價效應驅動，交通、水電和燃氣價格將全面上行，間接推動3月整體消費物價指數按年升1.7%，並且高於前兩個月平均的1.5%；基本通脹率升至1.6%，亦高於此前1.3%的水平。現時失業率從3.8%降至3.7%，失業人數約13.6萬，但勞動人口和總就業人數同步輕微下滑，反映結構性調整仍未完畢。
恒大財務造假案餘波未了，前核數師羅兵咸永道(PWC)與證監會最終達成和解協議，同意向恒大獨立少數股東賠償總數10億元，釐清部分責任的同時，亦凸顯審計合規風險長期被相關機構忽略。
*股票簡評*
美聯集團(01200)主要於香港、中國內地和澳門提供物業代理服務，剛公布的2025年全年業績錄得股東應佔溢利按年增長32%至約4.23億元；全年收入約55億元，較2024年下降約10%。美聯在收入下跌的情況下，仍能錄得顯著盈利增長，主要得益於成本控制、業務重組和一手住宅市場交投暢旺，雖然整體市道環境存在不確定性，幸好集團透過提升營運效率，成功抵消市場波動影響，單看這點，足以對管理層投下信心一票。至於租務市場，因非本地人才和學生需求增加而保持增長，但勢頭能否持續仍是未知之數。
展望未來，美聯業績好與壞全看本港物業市場，樓價400萬元以下的印花稅優惠會否繼續亦是關鍵所在，集團大手筆派息是否預視未來業務收縮而早早袋袋平安？由於太多不明朗因素，投資者不宜沾手。《資深市場人士 戴名》
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