19/11/2025 13:01

鋰業股 | 鋰材料供不應求鋰價突破10萬人幣，贛鋒天齊高位波動應該點部署？

　　內地碳酸鋰期貨主力合約突破每噸10萬元人民幣，為2024年6月以來首次，日內漲近6%。消息面上，有相關行業協會稱，部分電池企業鋰材料「一噸難求」，另內地鋰礦巨頭贛鋒鋰業(01772)(深:002460)董事長日前預料明年碳酸鋰需求增長三成，摩通亦承認此前嚴重低估了儲能市場的爆發性需求，惟大和卻料明年鋰價上行幅度有限。贛鋒與另一鋰礦巨頭天齊鋰業(09696)(深:02466)近日股價反覆攀升至高位後，開始受上述消息左右，日升日跌、大起大落，猶如早前強勢的機械人概念股。贛鋒及天齊今早(19日)曾齊飆逾半成，惟其後升幅收窄，應如何部署？

鋰業股 | 行業協會稱供應緊張鋰價突破10萬人幣，贛鋒天齊高位波動可以點部署？

贛鋒鋰業電芯生產工廠（贛鋒鋰業網頁媒體資源）

行業協會：行業前五大企業基本滿產　部分電池企業「一噸難求」

　　中國化學與物理電源行業協會磷酸鐵鋰材料分會秘書長周波指，目前行業前五大企業已基本滿產，第五至第十名企業產能利用率亦接近80%。今年總產能預計達370萬噸，頭部企業訂單更排至2026年，部分電池企業面臨「一噸難求」局面。然而周波強調，行業長期面臨資產負債率偏高問題，導致企業外部融資渠道幾近關閉，此狀況恐難以支撐明年市場的增長需求。另外，2025第十五屆高工鋰電年會昨日(18日)在深圳開幕，高工鋰電董事長張小飛在會上表示，預計從2025年至2035年，中國鋰電池出貨量還將實現超過3倍的增長。

　　內媒引述分析指，2026年碳酸鋰將呈現供需雙強的格局，預測全球供應207.8萬噸、需求197.7萬噸，過剩幅度相較今年改善明顯。判斷碳酸鋰價格底部在2025年已經顯現，後續會延續中樞抬升，但是由於該品種波動彈性較大，反彈不會一蹴而就。

贛鋒李良彬：料明年碳酸鋰需求增三成　鋰價或突破每噸15萬人幣

　　贛鋒鋰業董事長李良彬日前表示，2025年全球碳酸鋰需求在145萬噸，但由於下半年需求增長，料全年需求數據更新到155萬噸。同時，供應能力在170多萬噸，有20萬噸左右的過剩，所以價格今年比較低迷。他預測2026年碳酸鋰需求會增長30%，需求達到190萬噸，同時供應能力經過評估後應該是增長25萬噸左右，供需基本平衡，碳酸鋰價格有探漲空間。如果明年需求增速超過30%，甚至達到40%，短期內供應無法平衡，價格可能會突破每噸15萬元人民幣甚至20萬元人民幣。

　　值得注意的是，此輪鋰價上漲並非空穴來風，其背後有著堅實的市場邏輯支撐。雖然電動汽車市場增速放緩曾導致鋰價深度調整，但一個全新的需求增長點——電池儲能系統正在迅速崛起。全球能源轉型和人工智能(AI)應用的普及共同催生了對大規模電池儲能的巨大需求。這些儲能系統既能平滑可再生能源的電力輸出，又能確保數據中心等關鍵設施的穩定供電。因此，儲能領域的快速擴張為鋰金屬創造了新的、強勁的需求增長，有效彌補了電動汽車市場增速放緩帶來的影響。

鋰業股 | 行業協會稱供應緊張鋰價突破10萬人幣，贛鋒天齊高位波動可以點部署？

贛鋒鋰業江西新余馬洪工廠（贛鋒鋰業網頁媒體資源）

大和：全球鋰市場供需結構可望優化　惟料明年鋰價上行幅度有限

　　大和近日發布研報指，全球鋰市場供需結構可望於今、明兩年逐步優化，主因能源儲存系統與電動車電池的需求表現優於預期。然而，該行對明年鋰價的上行空間仍持保守態度，預期明年碳酸鋰均價將徘徊於每噸7.5萬至9萬元人民幣區間，意味著上行幅度有限。大和又預計，中國市場鋰價在今年第四季至明年第一季期間，因逢農曆新年淡季及全球電動車銷售周期影響，走勢仍將相對偏軟。

　　大和維持贛鋒鋰業「跑輸大市」評級，目標價從23元升至53元，並將天齊鋰業A股評級從「跑輸大市」下調至「沽售」，目標價由36元人民幣升至50元人民幣，預測2025年全球鋰供應過剩量達7.6萬噸，2026年過剩量降至5.4萬噸，較2024年的12.1萬噸大幅減少。

　　摩根大通則在日前發布的中國鋰行業報告中對鋰市場基本面作重大修正，並將天齊鋰業和贛鋒鋰業評級從「減持」上調至「中性」。摩通表示，核心在於此前嚴重低估了儲能(ESS)市場的爆發性需求。另一方面，供應或持續吃緊，寧德時代(03750)礦山復產不足以扭轉乾坤。摩通預計，全球鋰市場在2025和2026年仍將面臨供應缺口，這一判斷迫使該行將2026年鋰價預測從7萬元人民幣/噸大幅上調至9萬元人民幣/噸，漲幅近30%。