海底撈｜中期盈利微升，惟增派息兼外賣收入倍增，股價飆逾半成可再吼？餐飲股否極泰來？
海底撈(06862)公布業績，中期盈利按年微升0.5%至17.7億元人民幣，派息卻增12%至37.7港仙，收入則升8%至223億元人民幣，其中外賣業務收入大增1.2倍，股價今早飆逾半成，此類積弱多時的內地餐飲股可否再吼？
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海底撈中期盈利升0.5%派息增12% 收入升8%外賣收入增1.2倍
海底撈公布，截至6月30日止中期盈利約17.7億元人民幣，按年升0.47%，核心經營利潤25億元人民幣，上升4.4%，每股盈利33分人民幣，派中期股息每股37.7港仙，升11.5%。收入223億元人民幣，升7.9%，期內外賣是增長最快業務，收入20.5億元人民幣，增長1.2倍，佔收入比重由去年同期的4.5%提升至9.2%，集團解釋，外賣業務增長主要來自兩方面：一是以拌飯為代表的「一人食」產品銷售同比大幅提升，使外賣由火鍋的延伸場景進一步覆蓋日常正餐需求；二是履約方面持續推進外賣自建站模式，提升覆蓋密度和履約效率，並降低對門店後廚產能的擠佔。
而上半年海底撈餐廳收入178.4億元人民幣，跌4%，佔集團收入比重由去年同期的約90%降至約80%；其他餐廳收入12.7億元人民幣，增113%，佔集團收入比重由去年同期約3%提升至近6%。自營海底撈餐廳平均翻枱率為每天3.9次，增3%；自營海底撈餐廳顧客人均消費為97元人民幣，跌1%。海底撈餐廳系統銷售額增長0.8%。
海底撈品牌截至6月30日共經營1389家餐廳，其中內地自營餐廳1267家，上半年因為設施老化搬遷、經營表現不達預期關閉32家餐廳。集團預計明年將進入存量煥新與增量拓展並舉的新階段，包括新開門店節奏預計較今年有所提升，將延續「紅石榴計劃」的效益導向機制，其中大排檔火鍋、壽司兩個業態已具備規模化複製條件，自本年下半年起逐步放量，並於明年成為其他餐廳收入增長重要來源。
頤海國際中期盈利升21%派息增35% 收入增14%毛利率升至33.6%
海底撈主要火鍋底料供應商頤海國際(01579)亦公布了業績，中期純利按年升21.4%至3.76億元人民幣，每股盈利38.72分人民幣，派中期股息每股41.88港仙，增加34.8%。收入達33.47億元人民幣，增長14.3%。毛利率由去年同期的29.5%提升4.1個百分點至33.6%。
按業務劃分，火鍋調味料收入增長14.3%至19.24億元人民幣，其中向第三方銷售增長20.5%至11.14億元人民幣；複合調味料收入增長14.7%至5.64億元人民幣，向關聯方銷售受外賣業務帶動增長143.1%至9987萬元人民幣；方便速食產品收入增長11.9%至7.94億元人民幣。
麥嘉嘉：多元化策略見效惟行業仍處結構調整 海底撈先看能否突破12.5元
（麥嘉嘉）
永豐金證券（亞洲）金融商品交易部主管及研究部主管麥嘉嘉認為，海底撈最新業績反映其業務結構正呈現單品牌收窄、多元業務的擴張，因見其除了外賣業務收入按年增1.2倍，其他餐廳品牌收入也增113%。其實，其主品牌的翻枱率及同店銷售都有些壓力，但由外賣及其他多品牌矩陣的增長動力所抵銷，顯示管理層策略由規模擴張轉向效率及多元化，這屬於較正面訊號，亦帶動股價績後回升。之前其股價波動區間大概10.8至12元，期望短期突破此區間後有機會將橫行區間上移，上移幅度先看11.5至12.5元，12.5元亦即100天移動平均線，若進一步突破100天線才可再上望高些。
麥嘉嘉又指，整個餐飲業都面對內捲問題，但海底撈這份中期業績見其改變了策略，不會只顧規模擴張，而是轉向多元化包括多品牌及外賣等，策略看來有效，但整個內地消費板塊都處於結構調整期，未來這些餐飲或消費股的增長都頗依賴業務的多元化，不再是傳統翻枱率的提升，不過行業仍處於結構性調整，不是處於大漲階段，故對此類消費內需股只可一步一步看。
海底撈半日升6.31%收報12.13元，成交2.58億元，頤海國際則升5.47%報16.19元。其他內地餐飲股亦普遍上升，九毛九(09922)升2.55%報1.205元，百勝中國(09987)升0.07%報372.8元，海倫司(09869)升0.93%報1.62元，奈雪的茶(02150)升2.04%報0.75元，惟呷哺呷哺(00520)跌1.79%報0.275元。
（經濟通HV2報價系統截圖）
撰文：經濟通市場組、採訪組、李崇偉 整理：李崇偉
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