【新經濟股散水】舜宇金軟不宜撈底 騰訊次季手遊業務不樂觀
隨著市場憂慮土耳其經濟危機會進一步蔓延至歐亞等地區外，土耳其里拉急瀉亦波及其他新興貨幣，亞太股市近兩日一片風聲鶴淚。另一方面，市場亦期望業績期下，個別重磅股業績可為市場沖喜，惟部分新經濟股及科技股最新業績令市場大跌眼鏡，舜宇光學(02382)更因此急瀉近兩成半，而金軟(03888)發盈警亦令股價急挫近兩成，專家不約而同認為，由於兩者前景仍黯淡，現階段暫不宜撈底。
重磅股騰訊(00700)將於明日（15日）收市後公布業績，但專家一致認為，騰訊近日沽空金額大，反映投資者對其次季業績不感樂觀，加上次季為手遊淡季，宜待績後再作部署。
沈慶洪指出，金軟(03888)個別業務如雲業務近年持續錄得虧損，估計業務短期難現好轉 (金山雲官網截圖)
舜宇估值有下調空間 瑞聲前景不容樂觀
舜宇周一（13日）收市後公布業績，中期僅多賺近2%遠遜市場預期，騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪對表示，以同業丘鈦(01478)近月數據作比較，其800萬像素鏡頭模組出貨量增速遠較1000萬像素高，或反映市場對價格較低的鏡頭模組需求較大，加上舜宇鏡頭出貨量亦有轉差跡象，在產品價格及銷量雙雙下跌的情況下，舜宇下半年毛利率表現不太樂觀。
另外，舜宇目前估值亦屬偏高，今年預測市盈率達23倍，業績預期走低下，估值勢必有下調空間，故現階段不宜撈底。至於同業瑞聲(02018)，沈慶洪指，由於市場早預期瑞聲業績不會好轉，故應不至於像舜宇般出現大跌，但其業務前景一樣不樂觀，籲投資者待其績後再作部署。
宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒對表示，舜宇上月手機鏡頭模組環比錄得下跌，目前手機行業亦出現對中高端鏡頭產品的需求下跌的情況，整體行業毛利率有下跌跡象。舜宇早前指出，因個別客戶推遲產品驗收時間，或可以印證市場對個別產品需求下滑，並導致產品價格下降，從而收窄舜宇盈利增長空間，估值有被下調風險，前景不樂觀的前提不應低吸。林嘉麒亦看淡瑞聲，指其情況不會較舜宇樂觀，但認為若瑞聲股價跌至80元樓下，估值有吸引之處。
金軟未來行銷開支勢增 雲業務料續虧損
金軟最新發盈警料全年或錄得虧損，沈慶洪指出，金軟個別業務，如雲業務近年持續錄得虧損，手遊業務於今年首季收入出現的跌幅亦不小，未來需要花費更多開支作宣傳，估計該兩項業務短期難現好轉，即使今日股價大幅下挫，亦應暫作觀望。
林嘉麒亦認為，金軟前景相當不樂觀，其新手遊效果遠較預期差，為重新提高市場的關注，意味金軟未來需加大營銷開支，而雲端業務亦多年錄得虧損，暫未看到扭虧跡象。由於金軟業務前景仍然黯淡，故股價即使反彈亦只會是技術性反彈，投資者暫不宜在低位作部署。
閱文料下試50元關 騰訊業績看法保守
閱文今日公布中期業績，雖上半年多賺1.4倍，但仍飽受沽壓，沈慶洪指出，市場較為憧憬閱文的用戶增長數據，惟閱文用戶付費第一季數據已出現下滑跡象，加上閱文第二季用戶數據不理想，市場憂慮該季用戶數據不會太樂觀，故即使中期盈利表現理想亦無太大推動作用，加上以約41倍市盈率向騰訊收購影視製作業務，作價不菲，亦因此令閱文股價受壓。
至於騰訊，沈慶洪認為，騰訊績前已遭多間大行唱淡，加上近日其沽壓龐大，反映市場對騰訊次季業務不太樂觀。不過，騰訊目前股價已大致反映其業績不樂觀等因素，若業績與市場預期落差不大或好過預期，相信股價可暫時喘穩，惟375元附近有一定阻力。
林嘉麒認為，閱文向來是市場炒業務憧憬的新經濟股，加上該股在新經濟股中的市值不算太低，又同時有騰訊撐腰，故市場對其盈利表現不會感到太意外，投資者較為側重閱文的用戶增長數據，但閱文次季平均月付費用戶減少7%。再者，閱文以最多155億元向騰訊收購影視製作業務，市場除認為該交易作價過高外，亦憂慮該交易所帶來的效益。走勢上，閱文會繼續下試50元水平。
林嘉麒亦對騰訊次季業績帶有保留，由於第二季為手遊淡季，加上王者榮耀熱度開始減退，騰訊又沒有推出與該遊戲以延續市場熱度，因此對騰訊次季手遊業務收入不持樂觀態度。而騰訊近日急挫亦伴隨著不少沽空盤，意味市場對騰訊業績看法未抱有樂觀看法，技術上，可待騰訊股價回調至340元作部署。
表列部分新經濟股及科技股半日表現
撰文：謝紹銘
《經濟通通訊社》