美債動向 | 美債市場避險情緒升溫，通脹陰霾下押注利率走向意願低迷

　　美國債券市場本周聚焦聯儲局議息決策，投資者在通脹不確定性加劇背景下採取謹慎策略，偏好高質量資產並避免大規模方向性押注。

 

　　市場普遍預期聯儲局將於本周三(29日)結束的議息會議後維持基準利率於3.5%至3.75%區間。然而本月能源價格急升及持續通脹壓力，令原本看似明確的利率決策增添變數。儘管6月美國消費物價指數(CPI)放緩至3.5%，仍遠高於2%政策目標，加上美伊緊張局勢升級恐推升油價，進一步加劇通脹風險。

 

　　摩根大通最新國債客戶調查顯示，投資者持倉變化輕微，長短倉及中性倉位均維持近四周平均水平。貝萊德首席投資官Jason Granet表示，當前環境不適合大規模建倉，強調保持流動性與嚴格風險管理。利率期貨市場數據反映，本周加息機率已由上周五(24日)的16%急升至36%。

 

　　部分機構對加息預期持保留態度。聯博首席美國經濟學家Eric Winograd指出，最新通脹數據溫和及勞動市場穩定，削弱進一步收緊必要性。他強調能源價格屬供應端衝擊，貨幣政策工具難以有效應對，近期債息上升主要反映實質收益率攀升，顯示市場對AI帶動的經濟增長樂觀。

 

　　施羅德美國固定收益主管Neil Sutherland透露，已減持企業信貸轉向證券化資產及市政債，構建孳息率5.5%至6%的高質量組合。紐約梅隆投資管理則偏好中短期國債，認為長債吸引力較低。業界普遍認為，在經濟前景不明朗下，精選個券策略優於廣泛風險承擔。

《經濟通通訊社28日專訊》