郭家耀
港灣家族辦公室業務發展總監
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港灣家族辦公室業務發展總監
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專家分析
28/03/2025 09:05
關注重點轉向關稅消息，料恒指續維持23000至24000水平上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週四反覆向下，關稅消息繼續困擾市場，三大指數均錄得跌幅收市。美元反覆偏軟，美國十年期債息回升至4.36厘水平，金價持續向好，油價走勢亦向上。港股預託證券大致向好，預料大市早段溫和高開。內地股市昨日先跌後回升，滬綜指低開後反覆回穩，收市上升0.2%，滬深兩市成交額略為增加。港股繼續好淡爭持，指數一度高見23,800點水平，尾市升幅大為收窄，整體成交亦保持清淡。業績期已接近尾聲，市場關注重點轉向關稅消息，預料短期未有突破，繼續維持23,000至24,000點水平上落。
中石化(00386)去年盈利503億元人民幣，按年下跌16.8%，期內，營業收入3.07萬億元人民幣，按年減少4.3%。全年油氣當量產量5.15億桶，按年增長2.2%，其中，境內原油產量2.54億桶，按年增長0.9%；天然氣產量1.4萬億立方英尺，按年增長4.7%。全年加工原油2.52億噸，生產成品油1.53億噸，其中，汽油產量增長2.6%，煤油產量增長8.6%。勘探及開發事業部去年經營收入2,972億元人民幣，按年下降0.9%，主要因原油產品價格下降影響；經營收益564億元人民幣，增加25.4%。煉油事業部去年經營收入1.48萬億元人民幣，按年下降3.2%，主要因成品油價格隨原油價格下降，以及柴油銷量減少；經營收益67億元人民幣，減少67.4%。營銷及分銷事業部去經營收入1.71萬億元人民幣，按年下降5.7%；經營收益186億元，下降28.1%。化工事業部去年經營收入5,239億元人民幣，按年增長1.7%；經營虧損99.97億元人民幣。今年公司計劃資本支出1,643億元人民幣，主要投向高質量勘探開發，煉化業務轉型升級，綜合加能站網絡建設，新能源、新材料、綠色環保項目建設等領域。派末期息每股0.14元人民幣，連同中期股息0.146元人民幣，全年派息0.286元人民幣，按年下滑17.1%，股息率約7.5%。由於中石化業務前景仍受經濟周期影響，派息能力亦受拖累，對股價有負面影響。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
27/03/2025 08:44
關稅措施消息影響市場信心，料恒指24000點有較大阻力
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週三再度向下，市場憂慮關稅政策影響企業盈利，大市先升後跌，科技股普遍受壓，三大指數均錄得跌幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息回升至4.34厘水平，金價高位回落，油價則持續向好。港股預託證券變動不大，預料大市早段跟隨外圍低開。內地股市昨日偏軟，滬綜指窄幅波動，收市下跌1點，滬深兩市成交額進一步縮減。港股昨日表現向上，指數高開後窄幅爭持，收市維持溫和升幅，大市成交進一步縮減。企業盈利表現向好，有利大市氣氛，不過關稅措施消息影響市場信心，整體成交亦較前減少，預料指數在24,000點有較大阻力，下方支持在23,000點水平。
美團(03690)去年經調整盈利437.7億元人民幣，按年上升88.2%。單計第四季，經調整盈利98.48億元人民幣，按年上升1.25倍。去年總收入3,375億元人民幣，按年增長22%。得益於行業線上滲透率的進一步提升和強勁的消費需求，核心本地商業分部收入按年增長20.9%至2,502億元人民幣。因所有業務實現高質量增長和效率提升，經營溢利按年增長35.4%至524億元人民幣，經營利潤率按年上升2.2個百分點至20.9%。第四季度核心本地商業分部收入按年增長18.9%至656億元人民幣。經營溢利按年增長60.9%至129億元人民幣，經營利潤率按年提升至19.7%。2024年新業務分部收入按年增長25.1%至873億元人民幣。經營虧損收窄至73億元人民幣，經營虧損率改善至8.3%，主要受益於該分部所有業務運營效率的提升。單計第四季度，新業務分部收入增長23.5%至229億元人民幣，經營虧損收窄至22億元人民幣，經營虧損率改善至9.5%。展望未來，美團將致力於推進行業的數字化轉型，賦能商家運營，釋放消費需求。在持續貫徹「零售+科技」公司戰略的同時，將加大對AI、無人機配送、自動配送車等前沿科技及相關應用的投入。作為行業領導者，美團積極履行社會責任，包括創造就業機會、改善騎手福利，以及促進本地服務生態系統的可持續發展。美團新業務在海外加大投放，令虧損未能進一步收窄。美團亦加大對商家和騎手福利的投資，並投入AI賦能，短線亦對業績構成壓力。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
26/03/2025 08:52
觀望關稅措施及企業業績，料恒指續徘徊23200至24000點
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週二反覆向好，債息回落有利大市氣氛，三大指數均錄得溫和升幅收市。美元反覆偏軟，美國十年期債息回落至4.31厘水平，金價及油價溫和向好。港股預託證券普遍上升，預料大市早段跟隨高開。內地股市昨日變動不大，滬綜指反覆低收，收市下跌不足1點，滬深兩市成交額進一步縮減。港股顯著回落，大市受集資消息影響，全日表現持續向下，以接近低位收市，整體成交略為增加。外圍走勢靠穩，有助穩定大市表現，市場繼續觀望關稅措施消息及企業業績表現，預料指數繼續於23,200至24,000點水平徘徊。
比亞迪(01211)日前發布新充電系統「超級e平台」及閃充電池，3萬轉電機和全新一代車規級碳化硅功率晶片，表示可實現「兆瓦閃充」。在「兆瓦閃充」技術下，乘用車全域可實現超大功率1000kW及10C的充電倍率，最高峰值充電速度可達1秒2公里，即5分鐘充電407公里。比亞迪宣布將在中國各地建設4,000多座「兆瓦閃充站」，並同時發布首批採用此技術的電動車款「漢L」和「唐L」，「漢L」預售價為27萬至35萬元人民幣，「唐L」預售價為28萬至36萬人民幣，預料4月份上市。按比亞迪最新發表的充電速度，其充電技術將大幅領先同行。由於充電時間與傳統燃油車加油的時間相當，擔心充電時間過長而對電動車卻步的車主，日後轉用電動車的機會大為增加。比亞迪的快充技術，掃除純電動車普及的關鍵障礙，有利比亞迪在規模及核心技術優勢下持續領先市場。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
25/03/2025 08:43
企業集資活動或影響資金入市態度，料恒指續於23200至24200點上落
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週一大幅反彈，市場對關稅措施憂慮紓緩，加上大型科技股走勢向好，大市高開後持續向上，三大指數均錄得顯著升幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息回升至4.33厘水平，金價反覆回落，油價表現向上。港股預託證券大致偏軟，預料大市早段跟隨低開。內地股市昨日上升，滬綜指反覆高收，收市上升0.2%，滬深兩市成交額有所縮減。港股昨日反覆上升，指數一度好淡爭持，尾市跟隨外圍向上，逼近24,000點水平，大市成交顯著減少。外圍反彈有利大市氣氛，不過企業集資活動或影響資金入市態度，預料指數繼續於23,200至24,200點水平上落。
中國鐵塔(00788)公布去年盈利107.29億元人民幣，按年上升10%。末期息每股30.796分人民幣，連同中期股息10.9分，全年股息41.696分，按年增長11.5%，派息比率為76%。去年營業收入錄977.72億元人民幣，按年上升4%。當中，室內分佈式天線系統業務收入增長18.1%至84.3億元人民幣，塔類業務收入增長0.9%至756.89億元人民幣。另外，智聯及能源業務收入分別按年增長22.4%及6.2%至89.11億及44.77億元人民幣。期內，公司EBITDA達665.59億元人民幣，按年增長4.7%，EBITDA率68.1%。全年資本開支為319.41億元人民幣；淨債務槓桿率為31%，按年下降0.4個百分點。截至去年12月底止，公司塔類站址數209.4萬個，較2023年底增加4.8萬個，運營商塔類租戶達到354.4萬戶，較2023年底增加12萬戶，運營商塔類站均租戶數提升至1.72戶，對比2023年12月底為1.68戶。中國鐵塔表示，室內分佈式天線系統業務收入繼續保持雙位數增幅，反映5G深度廣度覆蓋加強及加快「寬帶邊疆」建設等國家戰略推進取得成效，隨萬物互聯持續增長，相信室內分佈式天線系統業務可保持快速增長。另外，邊緣算力是國家發展及產業智能化發展的數字化底座，中國鐵塔營運及管理的塔類站址數量達到近210萬個，其中邊緣算力機房已達100萬座，未來將深化與算力提供商合作，亦會從邊緣算力共享、邊緣基礎設施共享及邊緣計算空間三個方面發展。中國鐵塔營運效率和利潤率提高，折舊費用大幅減少，帶動盈利向上。公司資本開支穩定，現金流改善，預計股息可持續增長。人工智能帶動雲計算需求不斷增長，有助推動電信和數據中心運營商的租賃需求，利好中國鐵塔業務前景。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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24/03/2025 09:01
外圍走勢持續波動，料恒指徘徊23500至24500點
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股上週五大幅波動，由於企業業績表現欠佳，加深市場對環球經濟前景憂慮，大市低開後跌幅一度擴大，尾市由低位反彈，三大指數均錄得升幅收市。美元走勢向好，美國十年期債息回升至4.25厘水平，金價出現回吐，油價反覆向上。港股預託證券大致靠穩，預料大市早段變動不大。內地股市上週五表現向下，滬綜指先升後回，收市下跌1.3%，滬深兩市成交額亦有所增加。港股連日調整，指數失守24,000點水平，低見23,500點附近，尾市跌幅稍為收窄，大市成交亦有所增加。外圍走勢持續波動，加上市場觀望關稅措施實施情況，預料短期大市反彈力度有限，指數在23,500至24,500點水平徘徊。
路透根據國家統計局公布數據測算，2月70個大中城市新建商品住宅價格指數按年跌幅連續第四個月縮窄，至4.8%，按月下降0.1%。70個大中城市中，新建住宅價格指數按月上漲的有18個，1月有24個；下跌45個，1月有42個；持平的有7個，1月有4個。國家統計局表示，2月份70個大中城市，受春節銷售淡季等因素影響，各線城市商品住宅銷售價格總體穩中略降，其中一線城市新建商品住宅銷售價格上漲。從按年看，各線城市商品住宅銷售價格降幅均繼續收窄。2月份，一線城市新建商品住宅銷售價格按月上漲0.1%，漲幅與上月相同。其中，北京、上海和深圳分別上漲0.1%、0.2%和0.4%，廣州下降0.2%。按年比下降3%，降幅比上月收窄0.4個百分點。其中，上海上漲5.6%，北京、廣州和深圳分別下降5.5%、7.8%和4.4%。2月份，二線城市新建商品住宅銷售價格按月由上月上漲0.1%轉為持平；按年比下降4.7%。國家統計局表示，隨着穩樓市各項政策的顯效，今年以來房地產市場交易保持總體平穩，延續去年四季度以來的止跌回穩態勢。隨着房地產市場的政策優化調整，居民剛性和改善性住房的需求在逐步釋放，但同時也要看到，部分地區房地產市場仍然處在調整之中，市場回穩還存在壓力。內地房地產行業止跌回穩，對宏觀經濟復甦至為關鍵，後續需密切留意數據變化。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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21/03/2025 08:56
外圍走勢反覆，恒指或考驗24000點支持
大市分析
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理 由 ：
美股周四反覆偏軟，大市早段跌幅一度擴大，其後又曾掉頭上升，三大指數收市錄得溫和跌幅。美元走勢向好，美國十期債息回落至4.24厘水平，金價持續強勢，油價反覆造好。港股預託證券大致偏軟，預料大市早段跟隨外圍低開。內地股市昨日下跌，滬綜指低開低走，收市下跌0.5%，滬深兩市成交額進一步縮減。港股昨日顯著調整，連日上升後有獲利盤湧現，拖累大市向下，並以接近全日低位收市，整體成交保持活躍。外圍走勢反覆，加上北水有淨流出跡象，預料指數或考驗24,000點支持，上方阻力在25,000點水平。
國務院日前印發《提振消費專項行動方案》，表示要促進工資性收入合理增長，科學合理提高最低工資標準；加大生育養育保障力度，研究建立育兒補貼制度；同時要加大消費品以舊換新支持力度，用好超長期特別國債資金。方案提出拓寬財產性收入渠道，多措並舉穩住股市，加強戰略性力量儲備和穩市機制建設。進一步豐富適合個人投資者投資的債券相關產品品種。消費能力保障支持行動方面，加大生育養育保障力度，研究建立育兒補貼制度；提高醫療養老保障能力，健全基本養老保險待遇合理調整機制。同時，要更好滿足住房消費需求，持續用力推動房地產市場止跌回穩，加力實施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力；允許專項債券支持城市政府收購存量商品房用作保障性住房；落實促進房地產市場平穩健康發展有關稅收政策；適時降低住房公積金貸款利率。擴大住房公積金使用範圍，支持繳存人在提取公積金支付購房首付款的同時申請住房公積金個人住房貸款，加大租房提取支持力度，推進靈活就業人員繳存試點工作。在強化信貸支持方面，鼓勵金融機構在風險可控前提下加大個人消費貸款投放力度，合理設置消費貸款額度、期限、利率；支持金融機構按照市場化法治化原則優化個人消費貸款償還方式，有序開展續貸工作；2025年對符合條件的個人消費貸款和消費領域的服務業經營主體貸款給予財政貼息。政策加強提振消費，有利相關企業表現回暖，帶動估值水平提升。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
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20/03/2025 08:46
近日累積升幅較大，料恒指25000點有較大阻力
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
美股週三表現向好，聯儲局維持今年減息兩次預期，主席鮑威爾表示美國經濟表現仍然強勁，言論刺激大市升幅擴大，三大指數均錄得顯著升幅收市。美元走勢靠穩，美國十年期債息回落至4.24厘水平，金價再創新高，油價表現向好。港股預託證券變動不大，預料大市早段缺乏方向。內地股市昨日個別發展，滬綜指反覆低收，下跌0.1%，滬深兩市成交額亦有所縮減。港股昨日在高位整固，指數高見24,800點水平，整體成交保持活躍。市場近日累積升幅較大，預料指數在25,000點有較大阻力，下方支持在24,200點水平。
國家統計局公布今年1至2月全國規模以上工業增加值按年增長5.9%，高於市場預期。社會消費品零售總額8.37萬億元人民幣，按年增長4%，亦高於市場預期的3.8%增長。今年首兩個月全國固定資產投資5.26萬億元人民幣，按年增長4.1%，高於市場預期增長3.2%。分領域看，基礎設施投資按年增長5.6%，製造業投資增長9.0%，房地產開發投資下降9.8%。首兩月全國城鎮調查失業率平均值為5.3%。2月份，全國城鎮調查失業率為5.4%，比上月上升0.2個百分點。31個大城市城鎮調查失業率為5.2%。國統局表示，總的來看，首兩月，隨着各項宏觀政策繼續發力顯效，國民經濟延續向新向好態勢，發展質量穩步提高。但也要看到，外部環境更趨複雜嚴峻，國內有效需求不足，部分企業生產經營困難，經濟持續回升向好基礎還不穩固。下階段要實施更加積極有為的宏觀政策，全方位擴大國內需求，進一步深化改革開放，着力增強動力、激發活力、改善預期，推動經濟持續回升向好。整體數據回暖，加上更多貨幣及財政政策落地，預料將利好資本市場氣氛。《港灣家族辦公室業務發展總監 郭家耀》
*筆者無持有上述股份任何權益
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