植耀輝
耀才證券研究部總監
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耀才證券研究部總監
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專家分析
20/12/2024 08:45
2024年推介股回顧(上)
大市分析
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理 由 ：
或者是長假期臨近關係，港股近日投資氣氛淡靜了不少，外圍則反而仍有相當多話題，尤其是美股。道指出現自1978年以來最長連跌紀錄(10連跌)，聯儲局議息後更單日大跌超過1,100點。不過跌勢主要集中於權重股聯合醫療(UNH)身上，期內單一股份已拖累道指下跌超過668點或24.8%；此外其實現時道指亦只從歷史高位計回調約6%而已，故毋須太過擔心。不過始終長假期在即，加上年內累升不少，因此「抖抖氣」亦十分合理。
連續兩個星期剖析了港股及美股明年展望，本週則進入個股回顧及最新策略部署。先談愛股中遠國際(00517)。其股價表現相當有驚喜，年內累積升幅達到六成，計及股息之回報更高達七成。能有如此回報主要是業績對辦之餘亦維持100%派息，上半年每股股息已達到0.265元，假設下半年業績與上半年相若，現價計息率將超過12厘。由於內地造船訂單仍持續增加，可以預期對中遠塗料業務持續有正面貢獻。當然亦非全無隱憂，美國聯儲局若進一步減息將影響利息收入(集團持有逾60億元淨現金)，此外人民幣匯價若大幅貶值亦會對其未來派送有一定影響。筆者將維持現有部署，即待股價升至4.6元以上分段減持最多50%持股，餘下則續作長線持有。
至於IGG(00799)雖不算核心持股，年內股價累升只得21%，不過業績表現依然有一定憧憬。事實上，集團上半年成功虧轉盈，當時股價便一度衝高至4.85元，距離筆者初步目標價5元僅一步之遙，只是其後股價「不爭氣」，回落至現時4元以下。由於旗下兩款遊戲Doomsday及Viking Rise收入穩定上升，加上App業務快速增長，相信下半年收入及盈利狀況有望優於上半年。加上集團在4元以下持續進行回購，中期業績後亦曾有高管增持，繼續以5元作中期目標。
至於年內其他持股方面，中海油(00883)在第三季已全數減持，會待明年初OPEC+就減產有最終定案以及集團未來派息政策明朗化後再檢視；高鑫零售(06808)則原先憧憬其私有化，但在集團宣布獲第三方有意洽購後已沽出大部分持股獲利，餘下小量貨以觀察會否有其他後著。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
＊筆者持有中遠國際、IGG及高鑫零售股份
＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
19/12/2024 09:00
美股急挫道指十連跌，港股下試19600點支持
大市分析
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理 由 ：
聯儲局一如市場預期減息0.25厘，不過明年預期減息幅度偏鷹，拖累美股三大指數急挫，當中納指下跌716點或3.56%，道指及標普500指數則分別下跌2.6%及2.95%，道指已「十連跌」。
中港股市方面，A股昨日反彈，上綜指曾逼近3,400點關口，最終收報3,382點，上升20點或0.62%；至於深成指亦有好表現，收報10,584點，上升0.44%。不過兩市成交只得1.36萬億元人民幣，較上日(17/12)之1.5萬億元人民幣為少，但總算中止「三連跌」表現。
港股昨日亦中止「三連跌」。恒指高開184點，最高更曾升253點至19,953點，其後升幅雖有所收窄，不過全日計恒指仍升164點或0.83%，收報19,864點，科指升幅則達到1.82%，收報4,468點，全日成交則縮減至1,075.4億元。成份股中以汽車股表現最佳，理想汽車(02015)便升近5.5%，吉利汽車(00175)亦升超過4%；表現最差為安踏體育(02020)，不過跌幅亦不足2.2%。
由於美股隔晚大跌，預期今日恒指亦無可避免低開，不過短期走勢仍將繼續視乎A股表現；若A股能靠穩，則對港股仍有一定支持。暫以週二低位(19,620點)為短期支持，且看能否守穩該水平。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
＊筆者並未持有相關股份
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18/12/2024 09:01
道指九連跌，港股反彈還看A股
大市分析
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理 由 ：
美股三大指數下跌，當中道指九連跌，為1978年以來最長連跌紀錄；至於標普500指數及納指則分別下跌0.39%及0.32%。Tesla及蘋果公司股價繼續創新高，至於Nvidia股價則續弱，下跌1.22%。投資者繼續觀望聯儲局議息結果。
至於A股方面，滬深兩市連續第三個交易日下跌。早段上綜指及深成指均輕微高開，深成指更一度升近1%，不過中午收市前走勢又再度轉弱，午後開市曾有一輪反彈，不過很快又再度下跌之餘，最終更以接近全日低位收市，當中上綜指下跌近0.73%，收報3,361點，深成指則跌0.35%，收報10,537點，全日成交稍為縮減至1.5萬億元人民幣。
港股昨日亦未能扭轉跌勢，恒指低開117點後跌幅一度擴大至174點，低見19,620點，午後A股曾急升，恒指亦告受惠並由跌轉升，最多曾升135點，高見19,930點，惟恒指很快又跟隨A股回落，最終恒指收報19,700點，下跌95點或0.48%，科指亦跌0.58%，收報4,389點，全日成交1,320億元。
至於港股今日表現，從金龍指數及今早新加坡黑期走勢來看，恒指有望輕微高開，不過後市仍未許樂觀，尤其是A股近期走勢轉弱對港股亦有所影響，因此宜留意A股今日表現。預期恒指今日將續於19,700點上落，若A股顯著反彈則港股始有望挑戰20,000點水平。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
＊筆者持有Nvidia股份
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17/12/2024 09:05
恒指短期走勢轉弱，納指創新高續強勢
大市分析
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內地最新公布之經濟數據遜預期，上週之中經會亦缺乏驚喜，中港股市皆未能止跌，當中上綜指及深成指分別下跌0.16%及1.3%，恒指及科指跌幅亦分別達到0.88%及1.45%。雖然年內人行降準機會不低，只是能否為大市帶來正面支持現階段暫亦不會抱太大期望，畢竟過往推出之政策對經濟「三頭馬車」似未有帶來顯著成效，投資者亦唯有持續觀察未來內地會否有更多利好措施出台。在此情況下，預期恒指將於19,000-20,000點上落。
至於美股三大指數走勢繼續分化，道指跌110點或0.25%，連續第八個交易日下跌，標普500指數及納指則續有好表現，當中納指升1.24%，再創歷史新高，投資者繼續觀望聯儲局議息結果。值得留意的是，納指七雄中Tesla、Alphabet、Amazon及蘋果均創新高，反映科技股繼續有資金追捧，短期走勢有望續強。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
＊筆者並未持有相關股份
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16/12/2024 09:10
外圍焦點央行議息，港股兩萬關續拉鋸
大市分析
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理 由 ：
美股上週五走勢變化不大，標普500指數微跌不足1點，道指則跌0.2%，納指則在科技股造好下升0.12%。Broadcom(AVGO)營收表現超預期，股價急升之餘市值更首度突破1萬億美元。
中港股市上週五出現較大跌幅。A股方面，上綜指及深成指跌幅均達到2%，前者最終跌2%，深成指則跌近2.2%，成交金額則超過2萬億元人民幣。全週計，上綜指下跌0.36%，深成指則跌0.73%。港股上週五則失守兩萬關，中經會未有帶來更多政策憧憬，港股沽壓顯著，恒指最多曾跌近470點，低見19,927點，最終收報19,971點，下跌425點或2.1%，科指亦跌超過2.6%，收報4,479點。本週一(16/11)內地將公布一系列包括零售銷售等經濟數據，一旦數據遜預期，則或會加大投資者對經濟前景之擔憂，對後市不利。另外，聯儲局等央行亦會相繼公布議息結果，當中亦以聯儲局議息結果最受關注。相信恒指在缺乏利好催化劑下走勢暫難有憧憬，預期將繼續於20,000點附近上落。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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13/12/2024 09:00
美股2025年展望
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港股本週一度因政策憧憬而急升至21000點附近，惟很快又回落至兩萬關，昨日則又再反彈至20400點附近；不過同期A股卻並未如此亢奮，升幅亦不及恒指科指，反映中港投資者對政策之解讀有所不同，亦可能是大家寧願進一步等待中經會之消息始再行部署。
上週分享過對港股之看法，今日便輪到美股。筆者一直是美股大好友，原因十分簡單，皆因擁有「領頭羊股」概念。任何投資最重要之元素就是「有故事」(Story)。遠至1637年之鬱金香狂熱，近至千禧年科網熱皆是如此，問題只是會否出現「炒過龍」或「泡沫化」之情況。而過去兩年帶動美股強勢之領頭羊就是人工智能(AI)。筆者並不認為AI是泡沫，亦相信現時仍處起步階段，所以對美股整體看法仍相當樂觀。當然AI發展並非一躍而就，但隨著科技企業斥巨資進行相關研發，AI應用出現突破並多元化發展只是時間問題，一旦出現此拐點，樂觀情緒及氣氛將有望進一步推升美股估值。
最大挑戰則肯定是特朗普風險，尤其是可預見當其上任後勢必馬上大打關稅牌，對全球經濟肯定會帶來深遠影響，而且其「美國優先」政策對全球化亦必然帶來沉重打擊；不過大打關稅牌之同時，特朗普亦會延續2017年稅改措施並進行大規模減稅，包括削減公司稅等。另外，特朗普上屆總統任期多次抨擊聯儲局政策，矛頭更直指主席鮑威爾；而特朗普在最新訪問中表示無意撤換鮑老，究竟是由衷之言抑或言不由衷，很快便有所分曉。
至於對美股之影響仍有待觀察，不過既然特朗普曾做過四年總統(2017年-2020年)，亦不妨作為參考。在其4年總統任期期間，美股4大指數(道指、納指、標普500指數及羅素2000指數)均錄得三升一跌，升市年份中指數升幅皆達雙位數，表現最好為2019年，指數升幅介乎22%-35%，至於下跌年份為2018年，當時特朗普開始對中國大打關稅戰，結果當年美股由升轉跌，不過除羅素2000指數跌幅較大(-12%)外，其餘三個指數跌幅介乎3.9%-6.2%。另外，科技股為首之納指表現整體最出色，除2018年下跌3.9%外，其餘升幅均超過2成，2019年更升35%；值得留意是，羅素2000指數升幅相比另外三個指數為少，似乎反映特朗普在任更利好大型企業股價表現。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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12/12/2024 08:50
納指首破兩萬關，港股靜待中經會消息
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理 由 ：
美股三大指數個別發展，道指偏軟跌近100點，不過科技股走勢強勁，多隻大型科技股升幅顯著，標普500指數及納指分別上升0.82%及1.8%，當中納指更歷史上首次突破20,000點關口。
至於滬深兩市方面，全日大致上維持升勢，上綜指收報3,432點，升0.29%，深成指亦升0.33%，收報10,848點，兩市總成交則較上日(10/12)略為減少至約1.8萬億元人民幣。不過值得留意的是兩者全日波幅不大，上綜指全日波幅僅0.63%，深成指則為1%。
港股昨日則延續週二跌勢，恒指雖然高開93點，最高亦曾升超過170點，不過隨著權重股如美團(03690)等跌勢加劇，恒指亦再度下跌，午後最多更曾跌超過211點，低見20,100點水平，最終收報20,155點，下跌156點或0.77%，科指則跌1.3%，收報4,531點，全日成交顯著縮減至只得1,416.2億元。
由於投資市場繼續等待中央經濟工作會議之消息，相信今日市況仍會較拉鋸，不過恒指過去兩個交易日表現偏弱，若未有更多利好消息，則恒指或須再次考驗20,000點關口。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
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