植耀輝
耀才證券研究部總監
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專家分析
21/03/2025 09:01
港股突破還須政策憧憬
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
隨著港股持續暢旺加上有好表現，筆者被街坊/途人問股之次數亦相應增加，不過開心的是絕大部分均是以止賺為目的，與過去數年之情況(蟹貨如何是好)截然不同；但另一方面，年內真正追貨的投資者亦不多，反而是因持有之內銀/科技股蟹貨陸續鬆綁，故打算善價而沽。由於港股本輪升市由北水帶動，只要勢頭不減，暫亦不需急於減磅。至於恒指亦受此帶動下繼續上揚，本週便一度再創年內新高。只是業績期後尚有何利好催化劑，似乎要待內地推出更多經濟措施配合始有望再作突破。
外圍方面，聯儲局一如預期維持息率不變，主席鮑威爾表示經濟衰退及通脹風險均有所增加，令年內減息憧憬提高不少；至於黃總在Nvidia GTC大會上其實亦有頗多資訊(尤其是有關機械人之發展)值得留意及憧憬，無奈現時美股最大挑戰仍是特朗普政府反覆之對內/外政策，其影響所及更可能令美國經濟狀況急速惡化，並進一步打擊投資氣氛矣！所以美股現階段仍只會採取較保守策略。
業績股則當然要談談騰訊(00700)。其去年業績有不俗表現，收入及Non-GAAP股東應佔溢利分別按年上升8%及41%，單計第四季同比亦升11%及30%。業務表現則以營銷服務增長20%最對辦，增值服務表現則算穩定，金融科技及企業服務相對較失色。不過AI發展才是重點。在分析員會議中，不少問題便圍繞AI之部署，管理層亦相當耐心地解答，相信是以此來釋除對其大增資本開支之疑慮；至於建議增加派息以及800億元回購股份計劃，前者實際意思不大，而回購金額雖較2024年之1,120億元有所減少，不過由於今年將加大AI投入，資金用於發展業務肯定較回購實際得多，所以對此亦不會有太大意見。總體而言，騰訊交出一份相當不俗之成績表，但亦正如大多數科技巨企一樣，資本開支因AI發展而急增，另外未來如何將AI發展融入業務上以創造更大效益才是關鍵。至於股價由於年內已累升近25%，短期調整亦屬合理，持貨者可考慮續作中線持有。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者持有Nvidia股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
20/03/2025 08:59
美股反彈納指升1.4%，騰訊(00700)業績勝預期
大市分析
預 測 ：--
支 持 位：-- 阻 力 位：--
理 由 ：
聯儲局議息後維持息率不變，點陣圖顯示今年料減息兩次。受此刺激，美股三大指數反彈，道指升0.9%，標普500指數及納指則分別上升1.1%及1.4%。
A股方面，昨日表現有所反覆，滬深兩市開市微跌，其後走勢缺乏方向，午後雖然一度倒升，不過很快又再度回落，最終上綜指微跌0.1%，收報3,426點，深成指則跌0.32%，收報10,979點，全日成交金額約1.46萬億元人民幣。
至於港股早段維持好淡爭持，午後受A股倒升支持，恒指亦一度升至24,800點之上，最高見24,874點，再創年內新高；不過隨著A股回落，恒指走勢亦變得反覆，最終恒指收報24,771點，上升30點或0.12%，科指則有所回落，收報6,041點，下跌1.1%。全日成交金額2,718.6億元。
由於隔晚美股反彈，加上騰訊(00700)業績表現勝預期，預期港股有望繼續造好，並挑戰25,000點關口。《耀才證券研究部總監 植耀輝》
*筆者並未持有相關股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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