大行報告 | 美銀：聯儲局9月加息或成重建公信力必要之舉

　　《經濟通通訊社3日專訊》美國銀行指出，聯儲局主席沃什上周在議息後記者會，未有明顯穩定市場對貨幣政策路徑的預期，反而令市場對通脹前景、債息走勢及美元表現的重新定價升溫。

　　該行認為，若未來數周公布的通脹數據未能釋出足夠「鴿派」訊號，聯儲局9月加息將不再只是政策選項，而可能演變為修補市場信任與重建政策威信的必要行動。

　　美銀在最新研究報告中借用Jared Diamond提出的「安娜·卡列尼娜原則」，指出成功的貨幣政策需要多項條件同時成立，包括央行公信力、受控的通脹預期、穩定的金融環境及適當的政策溝通；一旦其中任何一環失衡，物價穩定目標便可能失守。該行認為，在當前通脹仍高於 2% 目標、而市場對9月加息定價持續升溫的背景下，聯儲局若要重新錨定預期，可能需要比以往更強硬的政策訊號。

　　美銀進一步指出，若接下來公布的通脹數據不足以支持聯儲局暫停緊縮，9月加息便可能成為聯儲局「挽回敘事主導權」的一步。該行的觀點與目前部分華爾街策略師的看法一致，即在通脹壓力仍未完全消退之際，聯儲局的政策可信度將成為市場定價的重要變數。(kk)