美股動向｜梅西百貨估值低殘僅10倍市盈率，零售業末日潮成關鍵因素

　　《經濟通通訊社21日專訊》美國老牌百貨公司梅西百貨(US.M)現價僅為往績市盈率10倍，明年預測市盈率亦僅略高於10倍，估值遠低於市場平均水平。該股現價較2015年高位累瀉66%，回落至1990年代末水平，市場普遍認為實體零售業結構性衰退是估值低迷主因。

　　按最新財年每股盈利2.42美元計算，該股往績市盈率不足10倍；市場預測明年每股盈利2.33美元，對應市盈率亦僅約10倍。儘管公司持有價值介乎50億至150億美元的自有物業資產(現市值約60億美元)，且去年實現稅前利潤8.49億美元，投資者仍憂慮實體零售持續萎縮。

　　分析指出，梅西百貨雖擁有665間門店物業，但實際處置難度極高。零售研究機構Coresight數據顯示，今年全美零售門店關閉量將達7900間，遠超5500間新開店數量。多數潛在買家同受電商衝擊，加上關店成本高昂，物業資產變現能力存疑。

　　公司營收自2015年起持續下滑，最新年度營收226億美元。雖然現有流動資產與負債同為70億美元，市場仍定價反映實體零售業務將持續衰退。投資者普遍認為，即使零售業觸底反彈，梅西百貨仍需長時間重整業務結構。