《真知灼見－溫灼培》提防美元短線反彈

　　《真知灼見》拜登今年11月將要參與大選，而美國政府今年又有約7.8萬億美元的龐大債務需要掉期，所以可理解到，為何市場認為美國聯儲局今年有壓力需要盡早減息。但能否如市場預期般於3月便減息，這還要看當地通脹數字而定。或許，美國11月CPI年通脹率不高，只有3.1%，但這與聯儲局制定的2%通脹目標水平仍有距離。加上紅海航道如不能盡快回復正常，在貨運成本大幅上漲下，不排除全球通脹隨時反彈，使聯儲局不得不押後減息時間表。至於紅海事件對美國通脹影響有多大，待1月11日美國公布的12月CPI通脹數字，將可給予大家一個初步感覺。
　
*傳G7或沒收俄外匯資產*
　
　　另方面，據外媒報道，美國正提議G7探討沒收被凍結的3000億美元等值俄羅斯資產，以作為援助烏克蘭軍費及戰後重建。倘這事件一旦成事，可想象各國對持有G7貨幣作為儲備將會變得更加忌憚，並有機會驅使各國加快擴大黃金與人民幣的儲備份額以作分散。表面看，倘各國同時減持G7貨幣，對美元、歐元、英鎊及日圓的影響是相等，但實際可能並非如此。主要是美元在全球儲備貨幣中佔比最大，一旦被減持，美元相信會最傷。至於最終結果如何，市場傳言指，在2月24日舉行的G7領導人峰會上，G7將對此事作出決定。就讓我們密切關注上述事態發展。
　
*料美元大趨勢依然弱*
　
　　近期美元跌，很大程度是市場對聯儲局減息預期過於樂觀所致。若美國12月通脹顯著回升，提防美匯將從現今約101.38指數點水平反彈。不過，只要美國今年減息的大趨勢不改，料美匯的反彈力度有限，並於104指數點或會遇上龐大阻力。至於美元會否因拜登政府的2024年財政預算一直未能通過國會，而到2月2日美國政府出現停擺狀況而受拖累，又或且會否因G7於2月24日在沒收俄羅斯外匯儲備作出決定下而遭各國加速去美元化，導致美元加速下跌，這一切則有待進一步觀察。《恒生銀行首席市場策略員　溫灼培》（筆者電郵：enroll@hangseng.com）
　
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