【數據解讀】機構：經濟活動趨穩，惟復甦力度不足以推高通脹

　　《經濟通通訊社9日專訊》國家統計局公布，11月全國居民消費價格(CPI)同比上漲0.2%，漲幅低於預期的0.5%，創6月以來五個月低位，並較上月下跌0.1個百分點；環比則下降0.6%，降幅比上月擴大0.3個百分點，並創八個月低位。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.3%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。11月，全國工業生產者出廠價格(PPI)同比下降2.5%，降幅優於預期並較上月收窄0.4個百分點，為近三個月最小降幅；環比則由上月下降0.1%轉為上漲0.1%。

　　保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威認為，11月官方CPI意外遜於預期，經濟中的通縮壓力持續存在。經濟活動最近趨穩，但復甦力度還不足以推高通脹。要讓中國擺脫通縮環境，需要更強有力的財政推動。

*凱投宏觀：料低物價延續至2025年甚至更晚*

　　凱投宏觀亦指出，核心通脹率小幅上升，PPI降幅有所收窄，表明刺激措施在一定程度上正在支撐潛在物價壓力，預計產能過剩會使物價低位運行情況一直延續至2025年甚至更晚。總而言之，至少目前來看刺激計劃似乎為潛在通脹提供支撐，但提振作用可能為時短暫，而且供需失衡背後的根本原因並未得到充分解決。凱投宏觀認為，未來通脹不會有太大上行空間，預計2025年和2026年CPI同比僅上漲0.5%。(sl)