早前拍片分享David Webb近一兩年增持的股票，替網友提供了一些值得參考的「冧巴」。一向不認為單單派冧巴有太大意義，重點反而是投資者的態度。有關討論David Webb所增持的股票，其實還有一些值得討論的地方。

　　片中分享了好幾個冧巴，包括精熙國際(2788)、佐丹奴國際(0709)、國際家居零售(1373)、經濟日報集團(0423)、黛麗斯國際(0333)、安樂工程(1977)。抄功課其中一個重點，是深入了解當事人的投資理念，過去曾經分享過David Webb的八大投資原則，大家可以重溫一下。

　　當事人的投資理念與操作動機相當重要，散戶需要了解其操作是否適合自己，若投資理念本身風馬牛不相及，照抄功課只會是一個災難。例如David Webb持貨時間一般以年計，亦不介意股份長期交投疏落，這些選股特質是否散戶能接受呢？若每每買入後總期望短期內爆升，那可能是個美麗的誤會。

(片段截圖)

　　看David Webb的投資原則，與檢視他一向的持股，可以歸納出幾個共通點。首先是他的持股多數市值不大與估值不貴，我認為這兩點是有關聯的。選股集中於市值不大的股票，一來大手買入後較容易成為具影響力的小股東。同時，市值較小的股票一般受市場注視的程度相對低，因而市場出現錯價的機會也較多，以價值投資方法去選股賺錢機會較多。

　　市場上的大價股，若其價值沒有下降，很少股價會突然大跌而出現「大平賣」。主因大價股多受全城關注，當一些股票受到大部分市場人士「看管」，錯價機會不常出現。以前聽過一些基金，它們只接受高端客戶的資金，其運作模式多不會專注於大價股，而是集中投資中小型股票，背後原因也差不多。

　　David Webb持股的另一個共通點，是大部分股票皆為派高息的港股。大多數股份都有5厘股息率以上，最高更超過12厘。選股中並沒有近年的當炒股，例如一眾美國科技股，亦沒有大學生都嚷著要買的股王Tesla，甚至是中港的近年股王騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)等都沒有。

　　觀察到，他的投資多專注於自己的能力範圍，並未有跟紅頂白。不同年代也有當炒股，而他始終專心磨好自己把利刃，投資回報仍能和味。當然，近年有不少「叻仔散戶」有不同想法，認為近年追勢炒股的投資回報也能跑贏David Webb，對他的投資理念不以為然，更會認為「重視股息」這些理念過時，看不起。

　　否定他人之前，可以先了解更多。David Webb本身相當聰明，英國牛津大學埃克塞特學院數學系畢業，曾經是香港Mensa會前主席 (Mensa會俗稱「天才會」，只取錄IQ至少147分的人做會員，即最聰明的2%人)，而且他於生活中大部分時間也專注股票分析。面對這樣的一個叻人，實在值得「叻仔散戶」深思。

　　派股息明明是零和遊戲，投資結果也只會賺息蝕價，一般是舊經濟的廢股、殘股才會派高息，何解David Webb選股出來的結果會則重了派高股息的股票呢？是否他對股息的理解不值一看呢？還是「叻仔散戶」對股息的認知未夠全面呢？想到一句，「杯滿不能加水」，共勉之。

　　相關影片：https://youtu.be/tOzZ-hPTHHs

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