姊妹們，在中美貿易戰的陰霾籠罩下，近期港股進一步回落，而且有愈跌愈深之勢。有評論認為，港股已經步入熊市。有些年輕姊妹或許聽過熊市的說法，但卻未必知道具體內容，以及當中的意義。我的姊妹Candy就是其中之一。

　　「我看財經論說，港股已經步入熊市，有些更說現在已是熊市二期，到底是甚麼一回事？」Candy問我。

　　「那麼，妳知道甚麼是牛市嗎？」

　　「這個聽得較多，即是股票日日都升囉！」

　　「對呀，那麼，她也應該知道何謂熊市了！」

　　「即是股票日日都跌？」

　　「某程度是的。這樣說吧，市場用了兩種動物的特性來比喻兩種不同市況，因為牛在攻時，牛角會往上頂，而雙眼也向上，故代表升市；而熊則相反，攻擊時，雙眼往下望，雙手也會往下，所以就用來代表跌市。」

　　「啊，頗有趣和生動呢！」

　　「是呀，英文就直接叫Bull Market和Bear Market！再者，市場會把牛熊市再細分三個階段的，即牛市有三期，熊市也有三期。剛才妳說，有分析說現在可能是熊市二期，也是基於這個分類。」

　　「明白，但何謂熊市二期？」

　　「市場將牛市或熊市都分成三期，主要因為升市和跌市一般都會經歷三個階段。以熊市為例，第一期的時候，股價從高位開始回落，但很多人仍然沉醉於牛市三期的升勢，大部分人都認為只是調整。這個階段不會有太多人相信熊市已經開始了。但當股價從高位回落兩成左右，開始會有較多人相信，所以股價會繼續跌，但當股價跌了一陣之後，仍會有人認為吸引，並入市吸納，造就不錯的反彈，即所謂熊市反彈，市場稱之為熊市二期。但反彈過後，股價再跌，甚至會跌得更深，這時就幾乎所有人都相信股價會再跌，所以持續拋售，導致股價或市況進一步回落，而且愈跌愈急，即所謂一浪低於一浪，市場稱這種市況為熊市三期，但當市況去到最差的時候，又會醞釀牛市一期，然後周而復始，出現牛市二期和三期呢！」

　　「嗯，其實這個分類是否科學呢？」

　　「妳這個問題問得好，我自己的看法是，所謂牛熊市，都是以技術分析為主導，再配以一些基本因素而演化出來的。技術分析有一定參考作用，但預測性不強，我們往往要在過後的圖表上才能區分。以現時為例，到底現在是否已經步入熊市，甚至已經進入熊市二期，又或已經是三期，其實也沒有一個統一的說法，但如果配合基本因素的分析，即是在中美貿易戰的打擊下，中國和香港經濟，肯定會受影響的，我也會相信，現在的中港股市確實已經屬於熊市，我們應該採取保守的策略。」

　　「即是要沽出手上所有股票？」

　　「這個要看妳的投資動機了，如果只是想短線投機，那肯定要先行沽出，但如果是中長線的話，那就要看妳的持貨能力了！」

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