姊妹們，連續兩次談到港鐵(00066)這隻頗為特別的股票。事緣我的姊妹Grace既是港鐵的顧客，也是港鐵的原始股東。

　　雖然她是近期港鐵頻頻出事的受害者之一，但她持有的港鐵股票卻反覆上升，屢創新高，算是有點安慰。

(資料圖片)

　　我告訴她，港鐵的經營模式很獨特，有時候，我們很難將港鐵定位。某程度上，她是一隻公用股，但另一方面，她又似一隻地產股。不過，最特別的是，她經營的地產項目，比其他發展商更穩陣。

　　「雖然港鐵有一定比例的收入，是來自鐵路沿線的上蓋物業發展，但港鐵發展地產的風險不高，因為政府是以優惠價批地給港鐵發展鐵路，港鐵只負責安排車站上蓋的物業發展，並會跟物業發展商合作。當物業賣出後，港鐵就可以分成，這些收入可算是額外的。」

　　「例如早年的杏花邨車站，近年的將軍澳各車站上蓋等等。」Grace也能數出港鐵的發展項目。

　　「對呀！除了住宅物業之外，港鐵也有寫字樓和商場的租金收入，最出名的莫過於中環的國金一和二期等等。還有的是，很多電訊商每年也要向港鐵進貢，因為他們為了在地鐵沿線提供電訊服務，都要向港鐵交租才可鋪設發射站。因此，整體來說，港鐵的收入每年都很穩定，有物業落成的一年，收入會高一些，沒有的話就低一些。我自己的看法是，港鐵仍是一隻公用性質很強的股票，而且，她是一隻仍有發展潛力的公用股！」

　　「有發展潛力？不是所有公用股都應該沒有增長的嗎？」Grace抱懷疑態度問。

　　「理論上是的，公用股都是指一些從事基本生活需要，而盈利每年都只會保持平穩，但派息相對較高的公司，而港鐵是經營集體運輸的公司，某程度上是屬於公用類的股票，但她在未來幾年，在香港本土市場也繼續會有新鐵路落成，未來的收入應該會繼續有增長！」

　　「妳指的是沙中線？」

　　「是的，雖然這條支線的開通可謂波折重重，但我相信，最終都可以順利通車的。另一條新聞多多的廣深港高鐵也於去年底通車，對港鐵的貢獻應該未完全反映！」

　　「哦，明白了！」

　　「這還不止，其實，港鐵的業務已經衝出香港，她在內地和其他國家，已經有多個鐵路項目！」

　　「這個我反而沒太注意！在哪裏？」

　　「港鐵現在在內地幾個主要城市已經有鐵路營運或試行中，包括深圳、天津和北京等等。另外，在歐洲，包括英國和瑞典，以及澳洲，也積極投標鐵路項目，所以，不要以為港鐵只是一家本地的鐵路營運公司，其實，她已經躋身國際鐵路公司的行列了！」

　　「希望這次沙中線事件不會影響她的業務發展吧！」

　　「但願如此！事實上，經過沙中線事件後，作為大股東的香港政府已經採取行動整頓港鐵的管理層和董事局。我認為，她既然是港鐵的原始股東，就應該繼續捧場，因為妳的回報，包括資本和股息回報都仍吸引，反而未入市的投資者我就不太鼓勵，因為港鐵的現價的息率還不到2.5%，反而盈富基金(02800)還有3.2%左右，那我就寧願買盈富，至少不用擔心她的股價會受其他醜聞影響呢！」

　　「啊，這樣嘛！？」

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