全城矚目的螞蟻集團（06688）正式招股，我說全城矚目絕對沒有誇大，因為連從來未認購過新股的姊妹，也問我怎樣認購螞蟻！

　　無可置疑，螞蟻會是歷來最大規模的新股上市（IPO），在港招股方面，也有機會打破本港新股認購人數、超額倍數，以至凍結資金的紀錄！

　　我的姊妹Maggie是投資初哥，但卻是馬雲和淘寶的粉絲，自然樂意認購。當她打電話來向我報信（已認購）時就問我，螞蟻上市首日可以升多少？

　　「她今次的定價尚算克制，因為以今年的市盈率計，只有約48倍，但今年已經接近結束，大家都是看她明年的盈利。如果明年盈利有三成多的增長，市盈率會回落至30倍左右，所以，雖然不是便宜，但也未算貴。我相信，上市初期是有上升水位的，但要估升多少真的有難度。但照計，以目前的市場反應，破百是不難的。」

　　「去年阿里巴巴（09988-SW）上市時，首日升幅不多，人人都說因為她是第二上市，股價不能偏離美國的水平太多，但今次螞蟻在港是第一上市，應該不受覊絆吧！」Maggie去年也有追捧來港第二上市的阿里巴巴。

　　「妳也說得對，但我要提一下，螞蟻今次是同時在內地和香港第一上市的，雖然兩地的股票不能互通，所以，理論上，內地A股和我們的H股是兩個市場，股價互不相干，但現實上，也可能會互為影響。」

　　「嗯，明白，內地人可能對螞蟻更熱愛呢，而且，他們也出名愛炒股嘛！所以，我對螞蟻首日的升幅較樂觀，妳看有沒有機會升一倍呢！？」

　　「哈哈，妳真的很樂觀，但我可以告訴妳，螞蟻的母公司阿里巴巴首次來港上市時，掛牌首日升了不止一倍呢！」

　　「這麼厲害？咦，阿里巴巴曾經來港上市？我不知道呢！」

　　「那讓我告訴妳一些歷史吧！2007年時，阿里巴巴首次登陸香港的股票市場，當時她的股票編號是1688，跟今次螞蟻的6688也有點相近。當日這家阿里巴巴招股時，『墟冚』程度比今次螞蟻有過之而無不及。」

　　「啊，原來是13年前的事，當時我還很小呢，所以毫不知情！」

　　「不過，我要補充一下。當日來港上市的阿里巴巴，跟今日在港第二上市的阿里巴巴完全不一樣，當日的阿里巴巴，只是集團旗下一家從事B2B業務（Business to Business）的公司。準確來說，這是一家為中小型企業提供網上貿易平台（替供應商和買家配對）的公司。」

　　「即是規模細很多？」

　　「對呀！但即使如此，當日這家『迷你版』的阿里巴巴，來港上市已經令到市場騷動，部分原因當然是因為當時股市正處於大牛市，幾乎任何股票上市都會受到追捧，但阿里的情況特別誇張。」

　　「當時的阿里巴巴，招股價多少？」

　　「她是以13.5元招股的，相當於2007年的預測市盈率是112倍，但仍然獲得257倍超額認購。上市首日，投資者繼續追捧，結果，阿里巴巴首日掛牌收報39.5元，比招股價狂升1.92倍，折合2007年的市盈率325倍，妳說瘋狂嗎！？」

　　「真的很瘋狂！但後來如何呢？」

　　「結果一年後，即2008年，金融海嘯掩至，環球股市急瀉，阿里巴巴也不能倖免，股價很快跌穿招股價，最差的時候，股價更下跌九成。其後，股價雖然從低位回升，但仍未能升回招股價之上。2012年時，阿里巴巴的大股東宣布，以招股價13.5元向其餘小股東回購手上的股票，並將公司私有化。當時，阿里巴巴的股價是9.35元，大股東這個決定，令到很多小股東十分失望，因為公司私有化了便等於沒『仇』報！」

　　「嗯，原來是這樣悲慘的，但今次的螞蟻應該很不同吧？！」（待續）

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