姊妹們，過去一段長時間，香港都處於超低息周期，紅簿仔戶口基本上沒有利息，即使定期，利息也不超過一厘。所以，政府早前推出的iBond，因為有兩厘的保證息率，所以反應十分理想。

　　不過，踏入今年之後，股票市場不斷炒加息，彷彿短時間內就會進入加息周期。我的姊妹Patsy不喜歡冒風險，她將大部分儲蓄都放在銀行，頂多就是買一些長綫的儲蓄保險。她聽到加息的消息就感到很安慰，早前我跟她碰面時，她就問我，到底香港幾時會加息。

（iStock）

　　「我們這些食息一族這幾年真的好慘，放在銀行的錢，幾乎沒有回報！我看財經新聞，美國好像很快會加息，那麼，香港幾時會跟呢？！」Patsy心急地問我。

　　「嗯，簡單答妳的話，其實還有一段長時間，估計至少兩年吧，而且，還要看其他因素呢！」

　　「兩年？其他因素？可否再解釋一下？」Patsy不明白我的意思。

　　「是這樣的，踏入今年之後，美國經濟開始復甦，個別環節更有少許過熱跡象，令通脹回升，因此，市場估計美國聯儲局會提早加息。但根據聯儲局的官方估計，最快也要到2023年才會加息，最多兩次。」

　　「2023年？即是還有兩年呢！」

　　「對呀！其實，在正式加息之前，聯儲局會率先停止買債，現在估計是今年底，下一步就是把早前買入的債券在市場沽售，整個行動俗稱『收水』。」

　　「『收水』？」

　　「是的，當日『量化寛鬆』是聯儲局直接在市場買入債券，變相向銀行體系注資，以推低利息。如果經濟復甦，第一步當然是將早年買入的債券沽出，吸回市場的資金。這個行動也需要按部就班的，不能一下子完成，否則就會對市場造成衝擊，我估計，也要花一至兩年時間呢！」

　　「要等聯儲局出售所有之前買入的債券才會加息？」Patsy感到疑惑。

　　「也不一定，因為聯儲局開始沽債，已經對市場息口有影響，因為市場資金減少了，利息也會向上的。」

　　「那麼，到底幾時才會輪到香港加息？」

　　「這個問題等會再分析，但我可以告訴妳，香港的低息周期是由2008年美國金融海嘯之後開始的。當時美國聯儲局也是用量化寛鬆的貨幣政策，即是直接在市場買債，注入資金，從而推低市場貸款利率。但當經濟好轉之後，聯儲局從2015年年底開始加息，直到2018年底，3年間加了9次息，每次四分一厘，即總共加了2.25厘，令聯邦基金利率由0.25厘加至2.5厘。但這段期間，香港只加過一次貸款利息，還是0.125厘呢！至於妳最關心的存款利息，基本上沒有加過！」

　　「對呀，妳不說我也忘記了，原來前幾年美國是加過息的，但妳說這些資料，想要說明甚麼？」（待續）

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au