最近我跟一位好朋友談起退休策劃的問題，這位朋友還有大約5年便退休，所以，現在計劃建立一個退休組合。他問了我一個問題，那就是：「退休之後，我的投資應該要有多少回報才足夠？」

　　我認為，這個問題很有意思，所以，我想跟大家分享一下我們的對話。我這位朋友是高級打工仔，投資方面一向比較進取。

　　「原則上，你這個問題應該分兩方面去答的。一方面是主觀因素，另方面是客觀因素，但由於你的問題焦點是集中退休後，我認為，主觀因素已經不重要！」朋友被我的主觀、客觀弄得有點暈頭轉向。

　　「甚麼是主觀，甚麼是客觀，為甚麼現在主觀已經不重要，真的一頭霧水，請解說一下！」

　　「當然可以！如果你現在不是策劃退休，只是一般性地問剛才的問題，那確實牽涉主觀和客觀的因素。主觀因素的意思是，你自己個人是不是一個進取的投資者，即是說，你的性格是否願意冒風險。如果是，你應該會要求一個較高的投資回報率（Required Rate Of Return），客觀因素的意思則是，以你的年紀和收入，你是否可以要求一個較高的投資回報，即是說，如果你還年輕，收入又豐厚，你當然可以要求一些較高的投資回報，因為萬一投資失利，你還有大把本錢去收復失地。但現在你談的是退休後的回報要求，我認為，即使你本身是願意冒風險，但客觀條件上，由於你已經不年輕，幾年後也會失去收入，所以，投資的時候，便不應再冒風險，不應該再要求一個較高的回報！」

　　「嗯，我明白了！其實，我本身也不是太進取的人，所以，不一定要很高回報的！」

　　「咦，剛才你不是這樣說的呀！」

　　「是嗎？」

　　「是的！剛才你說，為退休作準備，今年初你開始累積收息股，但一提到騰訊（00700）今年以來表現突出，你就有點後悔，還說早知用那筆錢去買騰訊！」

　　「嗯，這確實是我的心底說話呢！」

　　「記住，你買收息股的目的，看重的不應該是股價升幅，而是它的派息能力！兩者不應該混為一談！」

　　「明白，那麼，我應該期望這些收息股可以提供多少回報呢？」

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