唾手可得就是好？

 　　廿年前做Buy Side時，大行報告唾手可得，當年互聯網資訊未如今日發達，報章少有轉載，上市公司專訪與考察團亦未如今天般氾濫，看大行報告，遂成為取得最第一手資訊最重要渠道。

　　當年的上市公司研究報告，已很具水平與分量，言之有物且言之成理，邏輯性亦較強，更少有大合唱式不約而同千篇一律，較具前瞻性指引價值。

　　今天的研究報告，用字傾向較「落地」，即易於明白，例如以「No Pain No Gain」等英語諺語吸眼球，以表示可趁低吸納，甚至有時語出驚人，惟內容中的理據卻已少有具獨到見解或震撼市場。

　　值得投資者關注的是，今時今日，坊間不乏獲取同類報告的渠道，媒體更廣泛撮要轉述，其影響力卻已顛倒。

　　有投資高人指出，看研究報告要運用另類方法，永遠只看資料，切勿理會結論，因大家已發現大行未收齊貨前，少有call buy，出得報告叫你上車，多半已瀕臨最後一擊。

　　正如有大行前日才吹魔笛看好印度、看淡巴西，報告中的都是高見，只可惜遲了兩年向市場發布而已，要升的印度早已創了新高，動力卻已有點無以為繼；2013年跌足15％的巴西，去年跌勢已收歛，今年以來雖仍跌2.8％，卻已進入超賣，指數亦剛自今年低位反彈逾2％，但如非去年初已把持有之淡水河谷（VALE）股票斬纜，這位好朋友早已在此股再輸五成多了。