08/04/2020
差價的啟示
疫情仍然對市場構成一定混亂,尤其是美國為首的金融市場,相繼因為要抗疫而更多從業員留在家中工作,所以往後一段短時間,成交及流動性難言正常。當然,美儲局的全方位式介入,或可減少因為流動性緊張而引發的問題。
可是,中央銀行未必能夠所有事情都可以控制,信貸市場緊張,擔心降級及違約,令到不少債券即使沽壓收斂,但市場未能回復正常。
物流受干擾 實金供不應求
又以黃金為例,近兩星期已經不斷有報道指出,現貨金及期金的差價,出現極不尋常的擴闊。《金融時報》報道,紐約期金及倫敦現貨金的價差,以往其實是相當之窄,相差只會僅數美元左右,惟上月底兩者價差就曾一度擴闊至70美元的歷史高位。
期金可以在到期時兌換成為實金,而目前問題在於運輸物流等多個因素出現了干擾或中斷,導致實金出現供不應求。同一時間,一批之前沽空期金的投資者,更需要盡快應付平倉交收,導致問題更糟。
芝加哥商品交易所雖然已經就金條的交付安排更彈性處理,但如果從4月份及6月份的期金合約價表現看,前者的合約價一度比6月份更高,到之後才稍為回復正常。
轉載自: 晴報
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