摩根士丹利1月14日話，美股又沽得；野村1月16日話，今周五美股可以急跌。原因何在？

　　（1）摩根士丹利的理據︰

　　2018年7月31日，摩根士丹利已提出，環球科技股太貴，其PE值太高（見圖一），並謂「The selling has just begun. This correction will be the biggest since February」，即沽貨剛開始，這次調整會勁過2018年2月之跌。之後美股續升至10月，不少人忘了摩根士丹利之「忠告」，美股谷至2018年10月後就爆煲。

　　美股升至2018年10月才爆煲，是否摩根士丹利估錯？不是，他講的是科技股跌。事實上，自2018年6月18日至2018年7月31日，美國科技股已開始跌。投資者要明白，要逃過金融海嘯，不要等浪冚過來時才驚呼，而是要在天邊海上有條黑線湧現時，已要逃走，假如投資者能學到這個，在2018年8、9月時便離場，就不會受到2018年10、11、12月之劫。

　　今時，摩根士丹利擔心的是，美股今時雖反彈，但在2018年10、11、12月時的沉重沽壓區，標普500指數2600至2650區，可能又再招來另一輪拋售潮（見圖三）。

野村眼光不能輕視

　　（2）野村的理據︰

　　他們將2018年9月至2019年1月標普500走勢，與2007年10月至2008年10月的走勢做了個對比（見圖四），走勢是高度脗合的，按日子計，標普500會在今周五做出個短期高位，跟著會連跌9天，共跌5%，之後又有次回升，理論上會回升至或逾今周五的高位，在3月初又跌過，至6月底，來個小反彈至8月，跟著就會勁插至10月，最後至2020年2月跌完，共跌50%。

　　野村講到似層層，你話唔信。

　　（a）野村估計，不敢輕視。1994年2月4日，倫敦野村話港股已見高位，無乜人信，結果恒指由12500區跌至1995年1月的6000多點區，雖然估的人不同，但反正是有料的。

　　（b）野村這個跌50%的估計，跟高盛的估計相若，前提是美國今次要有經濟衰退，這點，筆者在昨日已有介紹過（見圖五）。

　　究竟是汝曾被警告，還是汝曾被呃過？請你獨立思考。

　　筆者A字膊？昨天買了些中移動（00941）、港交所（00388）、吉利（00175），這些在上周的《投資新世代》、上周六澳門中銀澳門回歸20周年講座，和今周一東亞100周年講座都建議過。