近月在美國上市的中資股蜂擁回港上市，香港作為中國國際金融中心的地位看似固若金湯，不過實際上情况是否如此樂觀？

　　撇開環球政治博弈不談，香港金融中心未來的發展存在不少競爭與挑戰。上周五中國證監會發布創業板改革並試點註冊制相關制度規則，不少內地業界朋友也有徵詢筆者的意見。同時間，深交所發布了8項主要業務規則及18項配套細則、指引和通知，涉及首發審核類（9項）、再融資、並購重組審核類（3項）、持續監管類（5項）、發行承銷類（4項）和交易類（5項），從上市條件、上市審核、發行承銷到交易規則和退市規則均囊括其中。　

　　在本周一開始，深圳交易所正式開始受理創業板在審企業的首次公開發行股票、再融資、並購重組申請，創業板註冊制由此正式拉開了序幕。從速度上，這次創業板改革試點規則正式落地超出不少人的預期，從4月27日出台實施方案，到最終落地，不足兩個月，動作之快，效率之高，顯示中央政府的改革决心。

　　在創業板改革並試點註冊制之後，究竟目標是瞄準甚麽？是否所有產業均適合？就後者，相關創業板暫行規定設定了負面清單，當中，包括金融業、房地產業等12個行業原則上不支持其申報在創業板發行上市。不過，歸屬於上述行業的企業如果與互聯網、大數據、雲計算、自動化、人工智能、新能源等新技術、新產業、新業態、新模式深度融合，成為創新創業企業，是可以支持其申報在創業板發行上市的。　　

　　不容否認，內地創業板對於內地大量的中小型企業來說，是一個非常重要的直接融資平台，在過去，我們可以看到，此類創新型、高成長型的中小企業發展迅速，融資需求也非常大，但基於過去上市審核的特點，中小企業登陸創業板通常需要較長時間的「排隊」。而如果採用註冊制的話，筆者認為無論是審批效率，抑或審批數量都會大幅提升，這也符合國家的需要和目前的趨勢，亦有助新經濟領域的發展，加速經濟的轉型，配合新基建的落實。　　

　　在註冊制以及國策的支持下，將有利於提升直接融資機制對新興產業和實體經濟的支持力，有助更多增長型創新企業享受到資本市場改革發展的優勢，推動服務創新創業企業，並推動傳統產業的創新升級，更為A股市場全面推行註冊制改革奠定基礎。內地資本市場奮力改革，容量將大增。未來中概股轉到香港作第二上市，但終極目標有可能是轉回A股，故此，香港金融市場必須鞏固短期優勢，規劃中期發展，奠定長期發展的可延續性。