春節假後港股重開，首先要向讀友們拜年，祝大家在猴年身手敏捷、股匯金路路亨通、財源廣進、身體健康。

　　今年是丙申猴年，術數指丙屬火、申屬金，火金相鬥，是不和諧的一年，在現實世界，羊年早已不和睦，危機處處，而踏入猴年，香港更發生了警民大混戰的騷亂場面，令到市場氣氛更劣；然而，有危亦有機，正所謂別人恐懼我貪婪，對價值投資者而言，跌價反而可能帶來買入好機會。

真金不怕紅爐火　低價持金

　　有所謂火克金，但亦有所謂真金不怕紅爐火，故此，火金相鬥雖帶來恐懼，但無損金的價值。在金價方面，我維持在新書「觀世情學投資」對16至17年的預期，即金價在猴年，平均會在1100美元上落。事實上，猴年無論由大年初一起計或由立春起計，都是橫跨16至17年，剛好是美國大選年開始至新總統就職，是一個時代的終結和開始，美國雖然影響力削弱，但仍是最強大的超級大國，大選年正好應驗火金相鬥之說，先是兩大黨預選內惡鬥，繼而是11月爭奪總統寶座的投票日。由於奧巴馬8年任期屆滿，就算是民主黨人繼續當選總統，美國也將是新行政機關(Administration)的開始。

美加息步伐兩難　美元受考驗

　　美元也有美金之說，是否真金，丙申年便要受考驗了，奧巴馬時代靠印銀紙和危機轉嫁的招數來頂住金融海嘯，而臨近年尾聯儲局開始加息，美元強勢再現，但亦有認為，紙已包不住火，就算是大選年，美國經濟仍會有爆煲之險，美元未必全年走強，與黃金會爭鋒，而當資金又避入黃金之際，等於世道不好，人們對各種貨幣都失去信心。

　　聯儲局在操控貨幣供應上還有牌，雖說已開始加息，但加息步伐仍會審時度勢，耶倫等大員看的當然不是環球經濟大局，而是美國經濟的走向。除了00年及08年失控之外，聯儲局在大選年都可望保持一個較平穩的財金局面，以報答總統的知遇之恩。

　　奧巴馬任內無論內政和外交都是講多於做，建樹有限。不過，美國經濟總算趕及從谷底回升，起碼就業已回復正常水平，市民大眾怨氣雖仍大，兩黨選民似都支持非主流的「大嘴人物」上位以打破困局；然而，除非聯儲局完全計錯數，否則美國選民最終還是會回歸主流派。

港元怎敢脫勾　港股看中美面色

　　港元與美元掛勾，我一向認為要檢討聯繫匯率，不宜單一與美元掛勾，可改與一籃子貨幣掛勾，然而，在美元強勢之際，投機大戶想趁逼港元貶值而在股匯圖利，此時此刻，談脫勾就不合時宜了!在火金相鬥的年度，美元也不會一味強勢，香港有大筆外匯儲備，淡友要打垮聯匯很難。

　　港股隨了看住美股，也要跟內地股市走，畢竟在香港上市的公司，與中國相關的愈來愈多。

　　中國的改革進入深水區，兼且以反貪來配合結構改革，也是火金相鬥，風險不少，在猴年經濟會進一步下行，股市也會繼續大幅波動。

中國好香港好　為何不再相信?

　　中國好香港好，這本來是真理。然而，由於直選特首難產及離奇失聯等事件，這一套已不為不少港人及特別是年青一代所接受，族群矛盾亦影響了中港之間或中央與特區之間的互信，今年立法會將改選，將是港人另一次重要抉擇，選戰也是火金相鬥之局，目前很難說哪一方可佔上風。

滅伊斯蘭國　先要敘利亞停火

　　環球地緣政治形勢仍然嚴峻，反人類的伊斯蘭國(IS)還會伺機在全球各大城市施襲，連香港也不能掉以輕心!另一方面，中東的合縱連橫仍未定形，持份者在政治及經濟上的利益並不一致，因此，可常見到非敵非友、時敵時友的場面，國際社會能否聯手先滅伊斯蘭國，還要看敘利亞各方及背後勢力能否及早透過談判達成停火妥協，這才談得上一起打擊伊斯蘭國。

物極必反　油價料從谷底反彈

　　油價由於供過於求跌至谷底，不過物極必反，很多油田的開採已變得無利可圖，美國的產量預期會繼續縮減，而伊朗恢復正常生產後，只要中國和歐洲增加買入，則壞消息已在油價反映。

　　正所謂火上加油，燒得更熾熱，油燒多了，供需也會逐漸平衡，油價亦可望反彈，我認為年內平均會可重上30美元水平。

　　至於猴年的投資策略，除了每次趁金價回落之時買一些作為保本之選，在港股投資上也可審時度勢，若深港通開通，則相關受惠股應有升浪，若拖而不決，則只宜持有一些盈利有保證的高息股，保本為先，增值為次。

港住宅樓超買　料兩年續跌兩成

　　樓市方面，香港的住宅已當選最昂貴之地，與收入脫節，加息成為了樓市調整的借口，不過，香港始終地少人多，若沒有大型疫症爆發，樓價的調整幅度仍會有限，我維持16及17兩年合共回落兩成的估計。現時樓價只是回落至15年初的水平，調整幅度仍未足夠!

　　強港元及經濟放緩，在資產價值上必定有所反映，股市提早調整，樓市在猴年，也只是跌多跌少的問題而已!

高息愛股　仍可保本增值

　　作為價值投資者，我一向深信危是等於機會，只要善於觀察宏觀大局，時刻留意個別高息愛股的動向，敢於在低位收集和增持，便可持續成為贏家!

　　我15的首選股信佳(00912)及16年的首選股金達(00528)，在跌市時的表現勝大市，兩者的盈利及派息都有保障，發展潛力良佳，我認為每輪回落，都是收集良機。