股神巴菲特沒有正式著書立說，但每年都發表致巴郡小股東們的信，受到全球投資界的關注，今年巴老在信中心情很好，去年業績回揚，第四季盈利增長達10%，而今年第一季，他的新寵蘋果電腦續有良佳表現，而IBM也隨著大市勁升而收復失地。除了致小股東的信外，他還接受CNBC的專訪，對美國經濟和股市均充滿信心。

對美股和經濟 均充滿信心

　　一向支持民主黨和希拉里的巴菲特，雖然很討厭特朗普，但他認為無論希拉里或特朗普勝出，美國經濟進一步好轉已是不歸路。因此，他在大選前已開始持續買入了蘋果電腦等，至今已取得理想回報。

新寵蘋果勁升 IBM也有賺了

　　今年美股繼續上升，道指接年升越20000點及21000點，巴老自必很開心，他的新寵蘋果表現尤佳，而近年被指買錯貨的IBM，儘管去年底帳面數字仍有少量虧損，但到近期，隨著IBM股價進一步反彈，巴郡在這部分也轉虧為盈了。而隨著投資於比亞迪(01211)，IBM和蘋果電腦等，巴菲特已打破不買科技股的底線。然而，他強調新寵舊愛的消費股屬性！多人愛用股價自必上升。

偉大公司 帶動道指10萬點！

　　對巴菲特來說，投資的基本點是買入偉大公司，從而分享不斷增長的內在價值，而偉大公司的股價，長線也必定會水漲船高，不用理會短期的波動。不過，如果IBM股價亦在低位，對巴老來說，恐怕也會影響心情，如今帳面有錢賺，當然是樂不可支了。他接受訪問時，笑說記者有生之年，道指可能會升至10萬點！我認為他只是一時開心，想說明在任何時間都可以買入優質股而已。

股神揀愛股 投資者宜買指數基金

　　巴菲特善於揀選股票，但給予投資者的貼士，巴菲特仍然認為應買一些管理費用廉宜的指數基金，他今年在信中還花了不少篇幅，告誡投資者不要相信那些收取高額管理費用的基金經理可以跑贏大市。巴老也譏笑一些相信名牌基金的富貴投資者，總是會相信基金經理們的吹噓，希望能夠賺得更多。

對沖基金為何跑輸給指數？

　　巴菲特08年參與了一個為期10年的賭局，他相信一些大基金的表現難以勝過標普500指數，如今只差一年多，這些基金除了第一年輸得較指數為少之外，其餘年份的表現都跑輸大市，至去年底，已屬於大幅落後，看來難以追上。

　　名牌基金除了收取高額的管理費之外，它們大多是對沖基金，有時會造空盼增加回報，但近年美股長牛，就算只是偶爾沽空自必也影響回報。

「巴郡投資基金」的獨特性

　　其實，巴郡也是一隻超級大型基金，只不過它是由巴菲特和芒格主理，而他們都收取微薄的薪金，令到投資者們更加信賴，而多年來的表現，也證明了巴郡能夠長期跑贏大市。過去批評巴菲特的人，最終都是大跌眼鏡，而其他也被封為股神的專家，大多經不起時間的考驗。

確認好股票 便長線持有

　　價值投資的基本點，是買入好公司的股票長期持有，只要不選擇錯誤，則長線必定有可觀的回報。然而，巴菲特也不是一押注便一定買中，有些時，巴郡旗下的基金經理會先行小試牛刀進行買賣，若發現並非好公司，也會不計價賣出，當確定正確後，才大手買入或增持或與以收購。

　　巴菲特也不會是只買不賣，例如，他在2元樓下買入中石油(00857)，但在10多元人們最看好時沽出，當時好像是賣平宜了，但後來很快得證明他「走得快好世界」。

買標普500指數基金 有何著數？

　　對於小投資者，他常忠告宜買入指數基金長期持有，他在大學演講甚至是對著一大群MBA研究生時，也提出這樣的看法。巴老認為，若沒有時間研究公司及股票，買入標普500指數基金，已等於有專家代為選擇優質的投資對象，又何必相信收貴高昂的投資基金經理呢？

　　對於短期市勢，巴菲特自稱不懂得看，一日之間大跌一兩成又如何？只要有信心，就算即時買貴了，日後也必定可以本利歸還。

宜學羅傑斯 熱炒前買進

　　我也相信，無論在甚麼地方，小投資者長線投資於股市，簡單和明智的方法就是買入在交易所上市的指數基金，宜像羅傑斯老師所教導的，應在熱炒前買進，而當股市牛氣衝天時才入場，買入指數基金的短期風險其實也不少。

雪茄屁股理論 較合小投資者

　　作為跟隨老祖宗格雷厄姆傳統的價值投資者，我認為無論市勢如何，都可以找到超值的雪茄屁股。巴菲特也不是反對發掘雪茄屁股，他曾指出，巴郡太龐大了，已很難以低價買入大批超值股而不被市場洞悉，因此他轉而集中發掘「偉大公司」，在物有所值下便買入，及長期持有，直至認為股價已被過份高估時，才考慮賣出。

目標明確 才會耐性成贏家

　　偉大公司也可能會稍為買貴，但一定不會是買錯，例如近年巴老買IBM，又例如他在上世紀80年代買入可口可樂時，最初兩年也沒有甚麼錢賺，後來股價才飛升。IBM今後的前景在於能否轉型成功，對此，巴菲特當然是充滿信心。若我們對IBM的前景有所懷疑，倒不如努力儲錢，在股市回吐時才上車買入巴郡，若A股買不起，也可買B股呢！