俄羅斯總統選舉一如所料，普京輕易擊敗對手又當選，普京可以由總統和總理之位轉來轉去，若有需要，簡直可以一世當權。故此，不少人批評他已成為「新沙皇」。不過，更貼切的，應稱他為「黑金沙皇」，因為他是依靠被稱為「黑金」的石油，而得以長期統治俄羅斯。

「黑金沙皇」一如預期當選，他對油價的取態，不是鴿派，也非鷹派。

　　對金融市場而言，普京當選是意料中事，油價續高企是由於美以領袖商討應付伊朗核危機。俄羅斯是最大的石油和天然氣生產國，普京不是鴿派也不是鷹派，他曾指出，若油價跌至每桶８０美元樓下，俄國的石油便無利可圖。但當油價高升用油國叫苦連天時，普京亦贊成增產。

普京的仕途與油價掛勾

　　普京的仕途與油價很有關係，油氣是俄國主要收入，若非油價高企，多數俄羅斯人的生活水平在新世紀難以大幅改善，及因而支持強人統治和穩定為先。

　　新興國家的發展，常伴隨著當政者貪腐，貧富懸殊，城鄉差距擴大，城市原居民和新移民不和，普京的俄羅斯亦同樣有這些問題。不過，曾在葉利欽時代透過廉價買入國營資產而暴富的少數財閥被普京一一清算，黑幫和極端分離主義勢力被鐵腕鎮壓，俄羅斯局勢相對穩定，反普京勢力的發展亦受到制約。

　　或者，普京和他的拍檔梅德韋傑夫真的如一些批評者所說不懂經濟，只靠賣資源，但就算如此，普京懂得如何讓地緣政治的變化有利於油價，就不僅是運氣。

形式民主下的開明專制

　　最近幾個月，普京的聲望便與油價一起回升，他在中東亂局對西方的強硬立場，既被認為令俄羅斯挽回面子，亦使歐美各國和市場相信石油供應處於不穩定狀態，於是，西方不敢大力支持俄國反普京勢力，而普京眼見石油收入急增又似有花不完的金錢，在競選時向公務員保證大幅加薪，以及增加福利開支。結果，普京挽回多數選民的支持，不用如去年底國會選舉時執政統一俄羅斯党要「大量造票」才勉強保住對國家杜馬的控制權。

　　四名與普京競爭的候選人中，竟然繼續包括被西方視為極左的俄共領袖久加諾夫，以及極右的自民黨領袖日里諾夫斯基兩位老人家，未滿６０歲的普京就顯得精壯，不用再靠開電單車和斬柴來顯露肌肉，可以展示「慈祥的微笑」。

　　形式民主下的開明專制是普京真實一面，不過，若引用市場術語，普京已是靠變賣資產來維持派息給小股東的管理人，精明投資者恐他遲早坐食山崩！於是，他又再宣稱改革，向指他「出貓」的反對派申出和解之手。

　　羅傑斯老師是商品大好友，但一向不主張在俄羅斯投資，其中一個原因，是早就看出普京也無法令俄羅斯真正走上市場經濟之路。但我卻得承認，普京至少令俄羅斯不再如葉利欽統治時長期陷於混亂。此外，普京起碼沒有「在瑞士私存巨款」的「黑材料」！