蓋茨李嘉誠猛人齊投資 人造肉行業錢途無限？

　　近10年人造肉（或稱替代蛋白質Alterantive protein）成為初創界的新領域，估計現時全球人造肉相關的初創，已超過1,000間。較早「出道」的一批如創於2009年的Beyond Meat及成立於2011年的Impossible Foods，兩間已成為行內龍頭，前者去年更在美國納斯達克（Nasdaq）上巿；後者則進行了多輪融資，估計巿值達40億（美元．下同）。

人造肉的出現可能是人類飲食史的大轉折，素食有望成主流。

料規模每年增三成

　　人造肉有望跟真肉競爭。製造及生產人造肉的技術愈見成熟，製品不論在外型、口感、味道及營養更接近真肉。難分真假讓人造肉被消費者接受，背後的環保意識更成為賣點，有行業調研機構Lux Research就預測全球人造肉巿場到2024年將達120億元。而幾間私人銀行如巴克萊、瑞銀及摩根大通預期這行業未來10年，其規模將達將以每年31%的幅度增長，達40至1,400億元。

　　前景被看好或為推動環保，人造肉這行頭吸引不少投資者進場。自2017年，人造肉這個領域就吸納了5.4億元的資金，投資者中不乏有名的Andreesen Horowitz, Kleiner Perkins, Khosla Ventures、新加坡主權基金淡馬錫、瑞銀集團、李嘉誠旗下維港投資等，而微軟（Microsoft）創辦人蓋茨（Bill Gates）更是人造肉的長期投資者。估計有200個投資基金已入場。

蓋茨及李嘉誠均有投資人造肉。

　　眾多投資機構中，Lever VC是少有專注替代蛋白質行業的創投基金，近月初次募資獲2,300萬元。本刊電郵訪問該基金營運合夥人Nick Cooney（下簡稱Cooney），他表示，Lever VC是第一個完全專注於全球替代蛋白質行業的傳統結構創投基金。他自己是行內專家，來自美國賓夕凡尼亞的他，早在2005年創立減少農場動物受苦的非牟利機構The Humane League，一直推動人造肉，於2016年有份創立「好食品研究所」 （The Good Food Institute），成為行內調研及推動人造肉的機構。

投資人造肉三大風險

　　Lever VC的七成資金來自香港及亞洲家族辦公室。Cooney向表示，其中重要投資者包括香港金融服務公司意博金融（VSFG），旗下子公司為基金的普通合夥人。據知，VSFG創辦人之一諸承譽早已有投資人造肉公司如Beyond Meat、 Impossible Foods及Memphis Meats等。Cooney指基金的投資者：「部份家族辦公室有興趣投資到Lever VC，是因為過去紀錄，包括我們的專業知識及金錢回報；第二，有投資者家族因經營餐飲生意，早已掌握人造肉的興起而投資。」

Lever VC營運合夥人Nick　Cooney指全球追蹤到逾1200間人造肉公司。

　　究竟有幾好回報？Cooney指不少人認識已上巿的Beyond Meat，但其實還有很多人造肉公司，他們基金追蹤到全球就有超過1,200間。現時以植物類人造肉初創公司較多，大部份在美國，中國有大約20間，歐洲大約200間，亦有來自新加坡、泰國、馬來西亞、日本、南韓、菲律賓等地的。他指基金動用500萬元投資到一些公司，12個月內增長1.4倍，內部回報率（IRR）達83%。

　　至於投資人造肉公司的風險，Cooney指跟投資科技類如手機應用程式等公司有所不同，即預期大部份初創會失敗，當中只有一個大贏家，「但研發植物類人造肉（Plant-based meat）公司因不能推出產品而失敗的並不多，反而最多出現情況是，產品銷量不濟，所以投資人造肉公司的風險，多是機會成本，即公司能否快速成長、產品回報有幾高、以及競爭對手的影響。」

初創技術百花齊放

　　Lever VC現時投資10間初創，來自亞洲及歐美。當中不少公司具前瞻及突破技術，Cooney舉例：「我們的投資組合包括，全球第一家通過細胞培養生產牛奶和母乳的公司Turtle Tree Labs、大中華地區第一家培殖人造魚肉的香港初創公司Avant；全球第一家通過發酵生產寵物食用人造肉Bond Pet Foods；世界第一家專注培養豬肉的Mission Barns，世界上第一家利用新穎技術生產混合肉製品的Better Meat Co 。」

　　Cooney提到最後的一間Better Meat Co，是其基金投資較多的初創公司，他指這間美國初創公司有專利技術，生產獨特的植物製的人造蛋白質，可以混合傳統肉，他們的產品已經在美國及海外共7,000間店舖銷售。

內地市場潛力最大

　　很多傳統食品公司亦加入人造肉研發行列，Cooney指，這些大公司通過自己研發，更多是通過投資或收購加入。例如全球最大的肉類供應商JBS今年已開設人造肉生產線、美國最大肉類公司Tyson去年已推出植物類人造雞肉食品、全球最大食品加工公司Cargill投資到人造肉公司Memphis Meats、加拿大最大的肉類供應商Maple Leaf則收購了Lightlife及Field Roast兩間人造肉初創。港人熟悉的品牌雀巢，已耗資1億元在中國天津設廠生產人造肉。

　　行內競爭亦趨激烈。Cooney指出每間人造肉公司面對的挑戰，「是如何提升產品質素，行業走得佷快，因為產品不斷提升中，能否佔巿場一席位，視乎產品有多美味。」從技術上而言，如何複製出跟真肉一樣美味的產品，尚有很大的發展空間。其次是讓更多消費者了解人造肉的好處，而選擇人造肉。

　　人造肉最大巿場，Cooney指目前兩大銷售最高的地方是美國及中國，類別是植物類的人造肉，他指：「中國人口龐大，對肉類需求不斷增長，而他們對植物類人造肉亦感興趣，中長期而言，中國巿場潛力最大。」他指美國的植物人造肉銷售年增加20%、歐洲是10%，中國則為14%。增長速度非常快。行業調研機構Lux Research預計，到本世紀中，全球蛋白質消耗量有三分一是來自替代蛋白質產品。