16/03/2022
長升非必然,日股的覆轍
記得年初美股見頂急回、港股低位反彈,不少高唱今次得米了:還不風水輪流轉?不過此象還未能持續到1月尾;2月至今港股還是跟隨外圍向下,更跌穿20,000點。
恒指回到2007年初水平,十五年來顯然是長熊(secular bear),即有波幅無升幅。查1968至82年間的標指也呈類似情況,但十五年後還是突破長期橫行,一飛沖天。
(iStock)
港股長熊夠十五年了,會轉長牛嗎?其實無理論指長熊事必限十五年,很長都得。日股由1990年泡沫爆破至今,32年長熊還未結束。港股其實一樣,只是滯後20年。
東京自那時起漸漸失去國際金融中心的亞洲龍頭地位,香港何嘗不是一樣?失去,不是始於近年的國安法或lockdown,而是早自海嘯後歐美生產回籠、本港則急速染紅,一點一滴流失的。
這,就是內循環的代價。
羅家聰(mewe.com/join/lawkachung、facebook.com/kc.economist、lawkachung@gmail.com)
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