新的一年祝大家有個好開始，事事順利！

　　有好開始固然好，但大家經歷了２０１１年後已傷痕纍纍，再展望前景，發現前路茫茫，像這幾天的天色一樣灰濛濛一片，令人未敢樂觀。那麼在危機四伏的２０１２年，我們的投資又應何去何從呢？

　　現在環球基本因素之差毋庸置疑，我看最壞的情況還未出現，中港股市第１季會繼續尋底。不少公司２０１１年第３及４季的業績都出現倒退或虧損，其實這已發出了警號，本季末公布的全年業績及盈利預測將會更差，因此股市難有升幅，內地投資氣氛將持續偏弱，即使中央政府逐步放鬆銀根，這亦只限於微調及針對個別行業，市場依舊缺「水」。上證綜合指數將試２０００，恒指再見６１０００，還只適宜炒波幅。要股市重拾動力，只有盼望政策庇佑，而我看這願望下半年才有機會實現。總括來說，股市今年將會先低後高。

　　歐洲兩年來用的拖字訣見真章，大量歐債到期及降級潮將繼續困擾歐元及股市。我不大相信這個重病人能輕易康復，歐元將跌穿１﹒２。預期全球經濟將步入衰退，美元將維持強勢，更多資金將回流美國及美元資產，美國房地產或以美元計價債劵是不錯的選擇。

　　我縱然看淡股市，但在中港股市裹，仍有一些板塊是值得大家留意的。大家知道甚麼是「ＰＭ２５」嗎？即空氣中直徑小於２５微米的懸浮粒子。這此空氣污染物可滲入我們的呼吸及心管系統，嚴重影響人的健康。誰都要呼吸，包括身在北京的國家領導人。現在內地一線城市如北京、上海的空氣質素比香港還差，試問誰想有錢無健康。

　　其實從「十二五」開始內地已積極發展潔淨能源，預期「十二五」的投放將進一步加大。其中大家可特別留意天然氣行業，最近內地政府已加快行業改革進程，行內公司發展空間及盈利能見度將提升。與此同時，企業併購及注資活動亦愈來愈多。希望大家在有波幅無升幅的上半年，仍能找到些投資機會吧。