恒生指數破了27000關後，今天是大漲小回，格局不變。現雖失守27000點，距兩年前大時代高位28588點，約1500點，但大市氣勢仍在，主要是中資外資蜂湧而來搶購港股。

　　外資方面，港股基金連續21周淨吸資，港股這一輪吸資1,700億元，已超越2015年的狂牛期。

　　北水方面，上文已提及累計買了流通港股的15-20%，內外夾攻下，這一波升浪就成型了。故騰訊（00700）像停不下來，不斷破頂。

　　2015年3月內地批港股通南下，湧港中外資金不夠1000億元，就把港股在1個月內推升4000點，由24000點升上28000點，升勢又急又猛。

　　今年這一波升勢慢，資金不是一次過湧入，而是每月平均買入350億元左右，股市拾級而上，由年頭的22000點起步，以2000點每一小升浪，到現在27000點，資金還沒有跡象停下來，後市仍應看好。

　　究竟是否牛市？也不用太在意吧。

　　現在恒指市盈率不足15倍，較兩年前大時代的12倍貴，而國企指數預測市盈率9倍不夠，全球最平。但日均成交量也看不見1500億、2000億，散戶還沒投入，就代表未到頂。還有今天港股和國企賺錢能力也有增長，估值應該更高。

　　另有分析指三大因素推動港股中、短期線升勢：

　　1.不少大行陸續調高港股盈利和目標價

　　2.美匯創一年低，資金加倍流入亞太區新興市場

　　3.中資股估值仍是全球最平

　　匯控（00005）下周一公布半年業績，若又有新一輪回購，相信又是另一波升浪。

　　不要忘記，這一波北水南下資金以資產配置為主，集中投資派息穩健股份，故港股得以不斷攀高。

　　牛市是不需要分析的。是牛市，股價就不斷升，不用甚麼理由；反之，亦然。