過去一周，香港零售股的表現繼續好。筆者錯失了利信達(0738)，落注於慕詩國際(0130)，也不差。

    　慕詩主要業務是設計、製造、零售及批發時尚服飾及配飾，走中高檔路線。旗下有三個自家品牌Moiselle、mademoiselle及imaroon，一個英國大眾時裝品牌Reiss，一個意大利時尚配飾品牌Coccinelle，與一個法國配飾品牌Sequoia。   

 　   7 月19日公布全年業績，截至2010年3月31日止，盈利約5千4百萬港元，每股0.19元，末期息每股0.1元。值得留意的是，這每股0.19元，上半年佔0.02元，下半年佔0.17元。現價2.4元，假設下半年的盈利能維持下去(而這個假設絕不過份)，預測PE只有7倍！即使股價在公布業績後升了約一倍，仍是非常便宜。

    　三個自家品牌的店舖，於中國大陸設有共78間，在香港設有23間。於澳門保持兩間，台灣14間。未來將重點開發國內二、三線城市(租金較低)。

   　 慕詩擁有整套服裝設計及生產鍊，能輕易控制系列產品的更新速度及成本。日前宣稱計劃於下半年提價約20%至單價7000-10000元人民幣，反應銷情熱烈。據統計中國約有20%家庭處於中產水平，年收入約6至50萬元人民幣，龐大的中產階層市場，等於龐大的需求。慕詩的市值僅6.7億，品牌已經在中國打響，你說可以做多大 ?

推測加求證

 　   基本面向好之餘，更重要的是，市場認同它的基本面向好，這由走勢可以看到。慕詩(0130)自7月19日中午公布業績，下午市由1.2元升至1.6元，再升至現在的2.4元，其間只在除淨後出現過一次較大的回吐。乾坤燭一目均衡圖再次發出買入訊號，升勢已獲得確認。

    
   　 大股東持貨67%以上，二股東持約6%，在業務向好的初期，不會輕易沽出，街貨少，一隻小基金或者有實力的炒家，都可以炒起。最近成交量轉趨活躍，已成為市場熱點之一。

    　還有一個本人親身市場調查的故事。本來筆者很久沒有逛過慕詩，碰巧有朋友兩母女由上海來香港Shopping。一位有錢有品味的美婦，一位美國讀名牌大學的美少女，加我這位貪靚的中女，一起逛店舖一整天，三人都是名牌奴，想不到都對慕詩的衣服有興趣。 

 
  　  我因為剛買了點這隻股票，特別留意，觀察之下，發現款式設計和手工都是很好的，尤其款式設計，獨特、多款、時尚、華麗，很吸引人的目光，甚麼人都可以找到一兩件適合自己的款式。售價超貴，一條連衣裙5000元至10000元，同PRADA相差無幾。而用料則廉宜，差不多都是化維料。看完印象：簡直暴利。加上美婦朋友說她知道這個品牌，因為上海開了很多間慕詩，生意很好，結論：加注買入。

  　  恒生指數8月31日下試20400點支持，然後連升五日躍上21400點，個股亦普遍走強。對大市，筆者維持看法不變，即基本面和資金面都利好後市，中長線看好，短線重要阻力在22000點。

　　原文刊載於《資本壹週　CAPITAL WEEKLY 252 期》  2010年９月１０日(逢週五)出版