這一周大市的調整，在預料之內。趁調整下來，平了所有認購期權短倉，這個月已大功告成。由於這幾年客戶都是做股票為主，我自己也就沒有看期權了，最近有期權客戶來，我趕緊把自己的期權撿起來，做點小注碼，以便同客戶溝通。
　
　　坊間經常有人教小散戶，做期權長倉，所謂『刀仔鋸大樹』。想當年本人剛進入股市，甚麼都不懂，就是聽了這一套，不知輸了多少把刀仔。刀仔沒有鋸到大樹，鋸的是自己。
　
　　甚麼叫『刀仔』?比如買張100點的期權，盛惠5000元，叫不叫刀仔?我相信對於每月50000元以下收入的人，每個月5000元絕不是刀仔，更何況持『刀仔鋸大樹』心態的小散戶，恐怕沒有多少個每月收入超過50000元!趕緊放下刀仔，回頭是岸。
　
　　做期權長倉，很難贏錢。假使你靠期權長倉能賺錢，那你已是高手，炒甚麼都可以贏。期權短倉贏面較大，但絕不能貪心，或者贏了幾個月後，加大注碼。小注碼做點短倉，輸贏無關痛癢，贏點小錢不困難。
　
　　恆指回調低位在23600附近，估計過完年回來，A股會有反彈，港股也不會差。說起過年，今年的年三十是2月2日，剛好是我兒子生日，我和他這天回貴陽同我母親一起過年。感謝他這麼多年陪我頻繁回貴州探親，從不『扭解』或抱怨，祝他生日快樂，健康成長!
　
　　星期三，一年一度的陶冬公開講座，筆者視為財經大事，買了團體票，邀請了一班客戶去聽。陶冬先生見解獨到，表達能力強，深入淺出，講座質量非常高，我們受益非淺。整理了一些重點，分兩期同各位分享。
　
『一，環球形勢:
　　
　　1.       美國國債利潤已太低。
　
　　2.       聯儲局量化寬鬆政策造成超低息環境，導致民間資金攀爬風險階梯以求較高投資回報。
　
　　3.       就業市場並非完全不濟，建築及製造業就業問題嚴峻，但教育及健康護理行業見持續擴張。
　
　　4.       國債問題巨大:預期2013年國債佔國民生產總值將近80%，為自1980年以來之高位，而2010年11月核心通脹0.65%是肯尼迪時代(1961二月:0.65%)以來最低。
　
　　5.       量化寬鬆政策難以於短期內退出:
　
　　-       聯儲局長將量化寬鬆政策退出時間與就業市場復甦掛鈎，美國現面臨結構性失業問題，失業主要來自房地產及汽車製造業；該兩行業的就業難在短期內改善，量化寬鬆政策也難於短期內退出。
　
　　-       美國現面臨歷史新高的財政赤字，國債也存在巨大的違約風險。美國國債是所有金融機構的重要資產，聯儲局藉量化寬鬆買入大量國債，對穩定債市起重大作用，過早退出將造成債市危機。
　
　　6.       預計美國的利率及流動性5年內不能回復正常，全球的利率及流動性在可見的將來也不會根本性改變。』

篇幅有限，下期續。

　　原文載於《資本壹周　CAPITAL WEEKLY》